>> 銅冠金源期貨-鉛月報：供應(yīng)收緊需求改善，鉛價重心上移-240105
| 上傳日期： |
2024/1/5 |
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| 1830KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀面看，市場降息預(yù)期搶跑，謹防出現(xiàn)搖擺，美元偏弱但難趨勢下行。國內(nèi)宏觀基調(diào)維持偏好，強刺激政策預(yù)期下滑。
供應(yīng)端看，鉛礦進口維持虧損且國內(nèi)礦山季節(jié)性檢修增加，內(nèi)外加工費均環(huán)比回落，原料維持緊張。廢舊電瓶延續(xù)供不應(yīng)求且12月降雪增加運輸難度，價格企穩(wěn)上漲。12月原生鉛煉廠檢修復(fù)產(chǎn)并存，檢修持至1月中下旬，供應(yīng)邊際下滑。再生鉛受原料供應(yīng)缺口、利潤較差及環(huán)保限產(chǎn)影響，供應(yīng)大幅回落。
需求端看,海外消費相對偏弱，國內(nèi)電動自行車需求處淡季，但汽車更換需求伴隨天氣轉(zhuǎn)冷邊際好轉(zhuǎn)，同時汽車產(chǎn)銷維持向好，整車配套電池需求延續(xù)正增速，及儲能板塊依舊帶來增量。
總的來看,宏觀相對偏暖，基本面供應(yīng)端收緊，需求端存改善預(yù)期，供減需增下利多鉛價，同時成本支撐也有所上抬，預(yù)計鉛價震蕩重心上移，主要運行區(qū)間在15500-16500元/噸。
策略建：逢低做多，跨期反套
風(fēng)險因素：煉廠規(guī)模復(fù)產(chǎn)，需求不及預(yù)期
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