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策略摘要
　　觀望。純苯進(jìn)口壓力不大，而國產(chǎn)開工偏高；純苯下游方面，苯乙烯開工回升，但非苯乙烯的純苯下游開工仍低，需求淡季背景下，純苯迎來1-2月的短期庫存回建周期，仍建議耐心等待純苯加工費(fèi)進(jìn)一步回調(diào)再關(guān)注24年度級別的純苯加工費(fèi)做擴(kuò)機(jī)會。苯乙烯方面，檢修去庫周期逐步結(jié)束，下游硬膠季節(jié)性淡季背景下，1-2月EB進(jìn)入庫存回建周期，關(guān)注后續(xù)EB提負(fù)節(jié)奏?？傮w看，2024年長線頭寸仍是適合純苯逢低做多策略，短期等待庫存回建給予更好的回調(diào)點(diǎn)位，暫觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　純苯港口庫存逐步開始底部回升，進(jìn)入短暫的1-2月累庫周期。純苯非苯乙烯的下游目前處于需求淡季，酚酮及己二酸處于盈虧平衡狀態(tài)而開工仍偏低，CPL利潤有所反彈，等待開工回升。目前純苯下游加權(quán)負(fù)荷仍處于同期低位。供應(yīng)方面，國內(nèi)純苯開工偏高，后續(xù)檢修不多。海外方面，中國純苯即期進(jìn)口窗口仍處于小幅虧損，純苯到港壓力仍不大?，F(xiàn)實(shí)短期庫存回建周期，預(yù)計BZ-NAP價差有回落預(yù)期，仍建議耐心等待純苯加工費(fèi)進(jìn)一步回調(diào)再關(guān)注24年度級別的純苯加工費(fèi)做擴(kuò)機(jī)會。
　　苯乙烯檢修集中期逐步結(jié)束。原預(yù)期12月開始EB的庫存回建周期，然而浙石化等國內(nèi)裝置集中檢修，導(dǎo)致庫存12月維持現(xiàn)實(shí)低位。隨著本輪檢修峰值于12月下旬結(jié)束，隨著國內(nèi)EB供應(yīng)的恢復(fù)，預(yù)期1-2月EB將重新進(jìn)入庫存回建周期，EB生產(chǎn)利潤預(yù)期有小幅回落空間。海外方面，等地東南亞、沙特、南美等裝置進(jìn)步一步復(fù)工，中國苯乙烯即期進(jìn)口窗口未有打開，EB到港壓力有限。
　　下游仍處于淡季中，ABS進(jìn)入深度虧損、PS小幅虧損拖累EB需求，EPS亦進(jìn)入冬季降負(fù)期，EB需求淡季亦是本輪EB庫存回建的影響因素之一。
　　■策略
　　觀望。純苯進(jìn)口壓力不大，而國產(chǎn)開工偏高；純苯下游方面，苯乙烯開工回升，但非苯乙烯的純苯下游開工仍低，需求淡季背景下，純苯迎來1-2月的短期庫存回建周期，仍建議耐心等待純苯加工費(fèi)進(jìn)一步回調(diào)再關(guān)注24年度級別的純苯加工費(fèi)做擴(kuò)機(jī)會。苯乙烯方面，檢修去庫周期逐步結(jié)束，下游硬膠季節(jié)性淡季背景下，1-2月EB進(jìn)入庫存回建周期，關(guān)注后續(xù)EB提負(fù)節(jié)奏?？傮w看，2024年長線頭寸仍是適合純苯逢低做多策略，短期等待庫存回建給予更好的回調(diào)點(diǎn)位，暫觀望。
　　■風(fēng)險
　　原油價格大幅波動，苯乙烯裝置或純苯裝置額外檢修