>> 華泰期貨-鋅日報：現(xiàn)貨成交一般，鋅價偏弱震蕩-240105
| 上傳日期： |
2024/1/5 |
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| 580KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
下游加工企業(yè)受消費淡季影響開工偏弱，但冶煉廠加工費下滑，礦端供應(yīng)偏緊格局不改，供應(yīng)端給予鋅價支撐，疊加鋅錠低庫存格局延續(xù)，建議以逢低買入套保的思路對待，關(guān)注市場情緒的變化。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-20.50美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降80元/噸至21630元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至190元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降90元/噸至21530元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至90元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降120元/噸至21420元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降20元/噸至-20元/噸。
期貨方面：1月4日滬鋅主力合約開于21505元/噸，收于21310元/噸，較前一交易日跌240元/噸，全天交易日成交88339手，較前一交易日增加2526手，全天交易日持倉81044手，較前一交易日減少4726手，日內(nèi)價格偏弱震蕩，最高點達(dá)到21550元/噸，最低點達(dá)到21280元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21290元/噸，收于21135元/噸，較昨日午后跌175元/噸，夜間價格震蕩。
鋅市場成交情況一般，近日美聯(lián)儲會議紀(jì)要表明淡化降息緊迫性，且美聯(lián)儲官員表示經(jīng)濟(jì)軟著陸可能性更大，宏觀情緒轉(zhuǎn)弱。礦端方面，海外礦端供應(yīng)干擾不斷，進(jìn)口市場成交較少，貿(mào)易商更傾向于國產(chǎn)礦。國內(nèi)礦端供應(yīng)維持偏緊格局，加工費延續(xù)低位，年底停產(chǎn)礦山增加，復(fù)產(chǎn)多集中在3-6月，預(yù)計礦端加工費持續(xù)下調(diào)。冶煉方面，元旦后部分冶煉廠存在檢修減產(chǎn)的情況，且近日進(jìn)口窗口暫時關(guān)閉，供應(yīng)端對鋅價有所支撐。需求方面，消費淡季影響下，鍍鋅企業(yè)開工表現(xiàn)平平；壓鑄鋅合金部分企業(yè)開工提升以備庫，其中光伏相關(guān)合金訂單表現(xiàn)較差，但箱包拉鏈和服裝配件類表現(xiàn)尚可；部分氧化鋅企業(yè)由于環(huán)保檢查或效益較差等原因停產(chǎn)。
庫存方面：截至1月2日，SMM七地鋅錠庫存總量為7.92萬噸，較上周同期增加0.56萬噸。截止1月4日，LME鋅庫存為221775噸，較上一交易日減少1550噸。
■策略
單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。
■風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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