>> 西部證券-化工行業(yè)周觀點：小品種制冷劑領(lǐng)漲，《磷資源利用方案》發(fā)布-240107
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 747KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃侃 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場回顧：本周基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌2.7%，同期跑贏大盤0.28pct。石油石化指數(shù)上漲1.32%，同期跑贏大盤4.29pct。SW基礎(chǔ)化工板塊個股中ST榕泰(+21.94%)、澳洋健康(+13.72%)、華爾泰(+11.9%)位列漲幅前三；漲幅前三化工三級子板塊：綿綸指數(shù)(+0.42%)、粘膠(+0.04%)、氨綸(+0%)。本周漲幅前三的化工品分別是液氯(+56%)、二氯丙烷-白料(+13.85%)、異丙醇(+5%)。我們重點跟蹤的62種化工產(chǎn)品中，截至1月5日，有16種產(chǎn)品價格周環(huán)比上漲，27種產(chǎn)品價格周環(huán)比下跌。
氟化工：企業(yè)推漲三代制冷劑，且小品種漲價幅度更明顯。本周制冷劑價格推漲，原料價格多下行，第三代制冷劑價差均提升。據(jù)百川數(shù)據(jù)，截至1月4日，R32、R125、R134a價格分別為17250、27750、28000元/噸，價差分別為4681.2、11994、11866元/噸，月環(huán)比+783.8、1260.44、2502.16元/噸。1月4日R143a永和報價4.3萬/噸，1月5日巨化報價達4萬/噸。總體上，配額年后供需格局偏緊，看好三代制冷劑價格長期上漲空間；結(jié)構(gòu)上，因基線年間海外國家傾向進口高GWP值產(chǎn)品，致品種間出口/內(nèi)用比例不同，影響市場對不同產(chǎn)品的供需錯配預(yù)期。等待配額正式公布，本周市場行情有所啟動。推薦巨化、三美、永和，重點建議關(guān)注昊華科技。
磷肥：需求走淡，磷銨價格均小幅下跌，等待春節(jié)后備貨用肥需求釋放。截至1月5日，磷酸一銨/二銨現(xiàn)貨價3303/4003元/噸，周環(huán)比-1.98%/-0.91%；價差1188/1328元/噸，周環(huán)比-5.13%/-1.14%。本周八部門聯(lián)合發(fā)布《推進磷資源高效高值利用實施方案》，我們判斷磷礦、磷肥等產(chǎn)品供需結(jié)構(gòu)有優(yōu)化空間。建議關(guān)注云天化、川恒股份、新洋豐等一體化磷化工企業(yè)。
農(nóng)藥：草甘膦供應(yīng)端減產(chǎn)挺價。1月4日，華東地區(qū)草甘膦均價2.61萬元/噸，周環(huán)比+0.38%。
輪胎：運費上漲幅度大。截至1月5日，中國/東亞至北美西海岸/北歐/北美東海岸/地中海集裝箱運價指數(shù)分別環(huán)比上周+60%/+176%/+58%/+115%。航運巨頭法國達飛輪船宣布從1月15日起，亞洲至地中海地區(qū)的集裝箱運費將較1月1日上調(diào)至多100%，預(yù)計運費價格仍存上漲壓力。
投資建議：底部區(qū)域，需求回暖，建議關(guān)注順周期底部標(biāo)的。1、地產(chǎn)鏈，政策持續(xù)出臺，建議關(guān)注萬華、龍佰、遠興等；2、氟化工板塊，推薦巨化、三美、永和。3、輪胎板塊，行業(yè)盈利能力持續(xù)改善，推薦賽輪、玲瓏、森麒麟。4、需求較好的相關(guān)新材料標(biāo)的業(yè)績環(huán)比存改善，建議關(guān)注功能性硅烷企業(yè)江瀚新材、晨光新材；國產(chǎn)替代方向建議關(guān)注松井股份、沃特股份等；合成生物學(xué)蓄勢待發(fā)，建議關(guān)注龍頭凱賽生物、華恒生物。
風(fēng)險提示：原油價格大幅波動、需求復(fù)蘇不及預(yù)期、化工品價格大幅波動。
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