>> 招商期貨-股指期貨周度報告：市場震蕩筑底，關注增量資金-240107
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 2035KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山 |
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本周市場各指數(shù)全線回落，其中科創(chuàng)50指數(shù)創(chuàng)上市以來新低，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)2020年3月以來新低；從各指數(shù)近一個月的相關性情況看，上證50指數(shù)與中證1000指數(shù)正相關性下降至0.188，大盤風格指數(shù)偏強較為明顯。數(shù)據(jù)方面，2023年12月財新中國服務業(yè)PMI升至52.9，錄得近五個月來最高。財新中國綜合PMI12月錄得52.6，創(chuàng)2023年6月以來新高，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總量環(huán)比增長，制造業(yè)與服務業(yè)產(chǎn)出皆出現(xiàn)更強勁擴張，有利于市場震蕩筑底。資金方面，北上資金與杠桿資金小幅分化，其中杠桿資金結束了連續(xù)2周融資凈賣出，短期投資者加杠桿有所反復，金融2024年投資者有重新加杠桿的跡象，杠桿資金在市場底部區(qū)間保持積極布局；而新年第一周，北上資金凈流入-55.25億元，另一方面，北上資金在滬股通與深股通形成分化，其中滬股通流入深股通流出，這也是本周滬強深弱的一個重要原因，從中長期看，外資持續(xù)流入的趨勢尚未改變?；罘矫?，IM、IC、IF與IH1月合約基差分別為11.01、-0.33、-5.09與-1.86點，周中IC與IM基差波動劇烈，市場對小盤風格分歧較大，IF與IH4個期限的合約均為升水，市場對大盤風格指數(shù)預期較強，同時大盤風格指數(shù)表現(xiàn)相對穩(wěn)健。估值方面，從近5年各指數(shù)風險溢價上看，上證50與滬深300分別處于94%與99%分位水平，風險溢價率分別為8.44%與6.85%。隨著市場的回落，IH與IF估值性價比更加明顯，值得逢低配置。當前，在市場震蕩筑底的背景下，增量資金是重要的邊際變量，關注北上資金、杠桿資金以及上市公司回購、匯金增持等情況。
操作建議：
1、單邊策略：持有IH、IF、IC、IM多單；
2、套利策略：暫無。
風險提示：
1、地緣政治對資產(chǎn)配置的影響。
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