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原油價(jià)格維持震蕩走勢(shì)。PX國(guó)內(nèi)及海外供應(yīng)均有所下降，PTA維持高負(fù)荷狀態(tài)運(yùn)行，對(duì)PX價(jià)格有所支撐，聚酯需求依舊維持較高韌性，但終端加彈織機(jī)開(kāi)工負(fù)荷持續(xù)下滑中，預(yù)計(jì)1月中下旬聚酯負(fù)荷將有明顯下滑，PX及PTA預(yù)計(jì)將累庫(kù)。
　　 PTA：
　　1.基本面：成本端PX部分裝置負(fù)荷提升，開(kāi)工負(fù)荷小幅上行，供應(yīng)增加。海外方面文萊裝置停車中預(yù)計(jì)中旬重啟，1月下旬科威特一套裝置計(jì)劃?rùn)z修，其余裝置高負(fù)荷運(yùn)行，預(yù)計(jì)進(jìn)口供應(yīng)依舊充足。供應(yīng)端PTA負(fù)荷變動(dòng)不大，且短期內(nèi)無(wú)計(jì)劃?rùn)z修，預(yù)計(jì)供應(yīng)將維持高位水平。需求端聚酯工廠開(kāi)工負(fù)荷邊際持續(xù)走弱但幅度較小，目前負(fù)荷在90%附近，聚酯工廠累庫(kù)，庫(kù)存處于歷史中高位水平，整體來(lái)說(shuō)庫(kù)存壓力并不大，但近期聚酯綜合利潤(rùn)持續(xù)虧損，或有部分工廠提前停車放假。本周終端基本以消化元旦前原料備貨為主，缺乏投機(jī)。目前終端原料備貨維持分化，一部分備貨在5-10天附近；備貨較多的依舊在一個(gè)月以上，個(gè)別二至三個(gè)月，部分地區(qū)紡織工人逐漸開(kāi)始返鄉(xiāng)，個(gè)別地區(qū)涉及廠房車間改造，綜合織造開(kāi)機(jī)率在1月份預(yù)期逐漸下降，目前反饋的集中停車時(shí)間在10號(hào)至月底不等。綜合來(lái)看PX和PTA仍處于累庫(kù)狀態(tài)，關(guān)注淡季聚酯負(fù)荷下降速率；
　　2.成本端和價(jià)差：石腦油價(jià)差82美元，PX-MX價(jià)差133美元，PXN價(jià)差365美元，PTA加工費(fèi)在389元/噸；
　　3.交易維度：盤(pán)面05PX已計(jì)價(jià)較高的調(diào)油需求預(yù)期，當(dāng)前價(jià)格參與意義不大，建議觀望，PTA中期供應(yīng)壓力較大，供需累庫(kù)下建議逢高沽空加工費(fèi)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原油端消息面擾動(dòng)，裝置檢修情況，新裝置投產(chǎn)進(jìn)度，下游需求情況；