>> 招商期貨-國債期貨周度報告：10年期利率再下一城，降息預(yù)期交易充分-240107
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
大小： |
1940KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
徐世偉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
國債期貨與交割券：長端利率繼續(xù)下行，10年期利率逼近2.5%
國債期貨價格齊上漲：2年期、5年期、10年期以及30年期國債期貨價格全周下跌0.065%、0.029%、0.141%和0.433%
最便宜交割券IRR與基差：TS2403合約對應(yīng)最便宜交割券（CTD）為230020.IB，IRR為2.8817，基差-0.1244；TF2403合約對應(yīng)CTD為230015.IB，IRR為2.6942，基差-0.0596；T2403合約對應(yīng)CTD為230012.IB，IRR為-01705,基差0.523，TL2403合約應(yīng)對CTD為220024.IB，IRR為2.2278，基差0.1333
市場資金利率與現(xiàn)券：央行重啟14天逆回購，緩解跨年資金緊張
短端資金利率：shibor隔夜全周上升0.1590%，7天回購全周下跌0.2360%
國債收益率：關(guān)鍵期現(xiàn)1年期、2年期、5年期和10年期國債收益率全周上行0.030%、0.027%，下行0.010%和0.038%，國債收益率曲線結(jié)構(gòu)走平
央行公開操作上，全周凈回籠2.4523萬億元
交易策略
元旦假期后國債收益率進一步下行，10年期國債現(xiàn)券收益率逼近2.5%大底，市場維持23年年末強勢。央行重開PSL，目的在于在開年發(fā)力、加快資金到位，進而穩(wěn)增長、穩(wěn)投資，但是市場普遍解讀悲觀，認為后續(xù)經(jīng)濟依舊有下行趨勢，預(yù)計本次PSL應(yīng)只是開始、后續(xù)有望持續(xù)投放，政策性金融工具也很可能重啟并可能繼續(xù)采取2023年12月“PSL+MLF”的方式投放中長期流動性，這也預(yù)示短期內(nèi)降息的可能性高于降準。市場對于降息預(yù)期較為充分，謹防月中預(yù)期兌現(xiàn)的利多出盡。操作上建議投資者獲利了結(jié)。
風(fēng)險提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟恢復(fù)超預(yù)期（觀點供參考）
|
|
