>> 平安證券-食品飲料行業(yè)周報：白酒回款正常推進，期待后續(xù)動銷-240108
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
大小： |
955KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
張晉溢,王萌,王星云 |
| 行業(yè)名稱： |
食品飲料 |
| 下載權(quán)限： |
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白酒行業(yè)
本周白酒指數(shù)（中信）累計漲跌幅-5.18%。漲跌幅前三的個股為：伊力特（-3.49%）、貴州茅臺（-3.63%）、天佑德酒（-3.82%）；漲跌幅后三的個股為古井貢酒（-8.60%）、瀘州老窖（-9.10%）、舍得酒業(yè)（-9.66%）。
觀點：回款正常推進，期待后續(xù)動銷。白酒逐漸步入開門紅旺季，酒廠加大消費者端投入，通過掃碼紅包、品鑒會等活動助力經(jīng)銷商去庫存，各大酒企回款有序推進，庫存同比略高但仍處可控范圍內(nèi)。當前市場對于春節(jié)動銷預(yù)期較低，但我們認為23年春節(jié)受疫情影響實際開瓶率較低，24年春節(jié)在消費場景修復(fù)方面仍有空間，期待后續(xù)表現(xiàn)。推薦關(guān)注三條主線，一是需求堅挺的高端白酒，推薦貴州茅臺、瀘州老窖；二是受益于商務(wù)需求回暖的次高端白酒，推薦山西汾酒；三是經(jīng)濟相對強勁的蘇皖區(qū)域龍頭酒企，推薦古井貢酒、今世緣。
食品行業(yè)
本周食品指數(shù)（中信）累計漲跌幅-4.52%。漲跌幅前三的個股為：百洋股份（+1.66%）、元祖股份（+1.04%）、祖名股份（+0.14%）；漲跌幅后三的個股為千味央廚（-9.30%）、安井食品（-9.43%）、惠發(fā)食品（-15.33%）。
觀點：建議關(guān)注需求修復(fù)+競爭格局優(yōu)化兩條主線，首推預(yù)制食品板塊。我們認為預(yù)制食品能夠有效提高出餐效率，改善成本結(jié)構(gòu)，長期受益于下游餐飲企業(yè)的連鎖化率的提升。同時下游餐飲行業(yè)景氣度正在逐漸改善，大B復(fù)蘇斜率先于小B。此時具有規(guī)模優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有望快速搶占市場份額，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和精細化費用管理改善盈利能力。推薦安井食品、千味央廚。
風(fēng)險提示：1）宏觀經(jīng)濟疲軟的風(fēng)險；2）行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；3）重大食品安全事件的風(fēng)險
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