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核心觀點(diǎn)：上周尿素價(jià)格反彈后回落，下游對(duì)后續(xù)尿素供給仍較為樂觀，持觀望態(tài)度較多，需求啟動(dòng)仍需時(shí)間。供給方面上游氣頭開工小幅回升，帶動(dòng)日產(chǎn)量窄幅波動(dòng)至15.83萬噸，后續(xù)氣頭將在1月中下旬-2月份逐步回歸，供給壓力將逐步增加。需求方面產(chǎn)銷情況有小幅好轉(zhuǎn)，但下游采購意愿仍不強(qiáng)。庫存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫存已接近中性水平，實(shí)質(zhì)性去庫仍需要下游需求啟動(dòng)。后續(xù)來看，尿素的主要矛盾仍在于被置后的需求將何時(shí)啟動(dòng)。策略上，多頭建議等待右側(cè)交易機(jī)會(huì)。
　　策略建議：多頭建議等待右側(cè)交易機(jī)會(huì)；
　　行情回顧：上周尿素盤面出現(xiàn)較大幅度反彈，UR2405盤中一度超過2200，帶動(dòng)下游情緒小幅好轉(zhuǎn)，但周四現(xiàn)貨收單情況有所轉(zhuǎn)弱，盤面開始出現(xiàn)回調(diào)，周五最終收于2161；
　　基差與價(jià)差：UR2405合約基差先弱再強(qiáng)，1月2日為170元/噸，1月3日走弱至126元/噸，1月4日再度走強(qiáng)至181元/噸；UR05-09價(jià)差小幅走闊，1月2日價(jià)差為130元/噸，1月4日為146元/噸；
　　供給端分析：上游氣頭開工小幅回升，帶動(dòng)日產(chǎn)量窄幅波動(dòng)至15.83萬噸，后續(xù)氣頭將在1月中下旬-2月份逐步回歸，供給壓力將逐步增加；庫存水平目前偏中性；
　　需求端分析：上周尿素產(chǎn)銷率為92.3%，環(huán)比小幅上升，產(chǎn)銷情況小幅好轉(zhuǎn)，但周四現(xiàn)貨收單情況有所轉(zhuǎn)弱，價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至1月3日，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)主流預(yù)收天數(shù)4.76日，較上期持平，下游對(duì)于后續(xù)供給仍然樂觀，選擇繼續(xù)觀望，尿素需求啟動(dòng)仍需時(shí)間；
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)波動(dòng)，上游開工不及預(yù)期，出口政策變化。