>> 東方證券-策略周報(bào)：紅利板塊優(yōu)勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)-240108
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
大?。?/td>
| 756KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
薛俊,張書銘,張志鵬 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
研究結(jié)論
本周（1/2-1/5），上證綜指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌-1.54%、-2.97%和6.12%。滬深300指數(shù)的市盈率為10.68倍，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6.84%。萬得全A、滬深300和創(chuàng)業(yè)板指的PB分位數(shù)在負(fù)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差以下。北上資金在經(jīng)歷了上周的大幅流入后，本周流出55.25億元。中國(guó)十年期國(guó)債收益率持續(xù)小幅下行，為2.5%。煤炭、電力、石油石化行業(yè)漲幅居前，電子、計(jì)算機(jī)、通訊行業(yè)跌幅較大。一級(jí)行業(yè)中除石油石化、煤炭、食品飲料和電力及公用事業(yè)、地產(chǎn)行業(yè)外，其他行業(yè)的PB分位數(shù)均在30%以下。
12月中國(guó)官方制造業(yè)PMI為49（前值49.4），制造業(yè)景氣水平有所回落，但制造業(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)定，生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)7個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，新動(dòng)能行業(yè)繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)；非制造業(yè)PMI為50.4，（前值50.2），擴(kuò)張有所加快。12月財(cái)新制造業(yè)PMI和服務(wù)業(yè)PMI分別為50.8和52.9，2023年全年12個(gè)月，財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI均位于擴(kuò)張區(qū)間。整體來看，制造業(yè)景氣的全面復(fù)蘇仍需等待，服務(wù)業(yè)景氣持續(xù)修復(fù)。
國(guó)家數(shù)據(jù)局等十七部門聯(lián)合印發(fā)《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動(dòng)計(jì)劃（2024-2026年）》，選取12個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域作為數(shù)據(jù)要素釋放價(jià)值的落腳點(diǎn)，預(yù)計(jì)到2026年打造300個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景，數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)年均增速將超過20%。提出實(shí)施“數(shù)據(jù)要素×”試點(diǎn)工程。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化原則加大信貸支持力度，優(yōu)化金融服務(wù)。依法合規(guī)探索多元化投融資模式，發(fā)揮相關(guān)引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)基金作用，引導(dǎo)和鼓勵(lì)各類社會(huì)資本投向數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)。支持?jǐn)?shù)據(jù)商上市融資。同時(shí)，《數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)共同富裕實(shí)施方案》提出，推進(jìn)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，深入實(shí)施“東數(shù)西算”工程，加快推動(dòng)全國(guó)一體化算力網(wǎng)建設(shè)。
財(cái)政部稅政司司長(zhǎng)賈榮鄂表示，2024年減稅降費(fèi)重點(diǎn)聚焦支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展，強(qiáng)化政策供給。
國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度的意見》指出，擴(kuò)大國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算覆蓋范圍，健全國(guó)有獨(dú)資企業(yè)和國(guó)有獨(dú)資公司收益上交機(jī)制，優(yōu)化國(guó)有控股、參股企業(yè)國(guó)有股收益上交機(jī)制；優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，增強(qiáng)對(duì)國(guó)家重大戰(zhàn)略任務(wù)的財(cái)力保障，強(qiáng)化資本金注入，重點(diǎn)用于推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整等；加強(qiáng)支出管理，國(guó)有企業(yè)可根據(jù)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算重點(diǎn)支持方向和企業(yè)發(fā)展需要，向出資人單位申報(bào)資金需求。資金注入后形成國(guó)家股權(quán)和企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)，由企業(yè)按規(guī)定方向和用途統(tǒng)籌使用。國(guó)資委表示，2024年是實(shí)現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)的關(guān)鍵一年，要深入實(shí)施國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)，著力提高中央企業(yè)創(chuàng)新能力和價(jià)值創(chuàng)造能力，推動(dòng)國(guó)有資本“三個(gè)集中”，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。
本周A股繼續(xù)下跌，我們維持“A股市場(chǎng)仍在探底過程，或在2024年春節(jié)前后迎來拐點(diǎn)”這一觀點(diǎn)。配置角度，目前紅利股的優(yōu)勢(shì)仍然相對(duì)明顯：
1）高分紅低估值：煤炭、電力、國(guó)有大型銀行、石油石化等。
2）消費(fèi)制造業(yè)：紡織服裝、農(nóng)林牧漁、家電、汽車零部件、醫(yī)藥等。
3） TMT行業(yè)：消費(fèi)電子、算力、數(shù)據(jù)要素、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
一、宏觀經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期；二、疫情存在階段性反彈風(fēng)險(xiǎn)；三、“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策推進(jìn)不及預(yù)期
|
|
