>> 華泰期貨-燒堿日報：現(xiàn)貨價格下跌，供增需減-240109
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性。氯堿行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)銷售淡季，供增需減。美聯(lián)儲降息預(yù)期及國際航運(yùn)利好情緒減弱，氧化鋁期貨上行受阻，帶動燒堿盤面下行，最終收盤價在2692，較上一交易日結(jié)算價變化-1.14%。需持續(xù)關(guān)注近期國內(nèi)外宏觀利好信息變化。期貨估值偏高，向現(xiàn)貨回落，基差回暖，但目前弱勢難改。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
期貨市場：截止1月8日SH主力收盤價2692元/噸（-1.61%）；基差-505元/噸（+13）。
現(xiàn)貨：截至1月8日山東32液堿報價：700元/噸（-10）；山東50液堿報價：1120元/噸（-40）；西北片堿報價2700元/噸（0）。
價差(折百價)：截至1月8日山東50液堿-山東32液堿：-28元/噸（-64）；廣東片堿-廣東液堿：531元/噸（0）；32液堿江蘇-山東250元/噸（+23）
觀點(diǎn)：供應(yīng)端來看華北華東及西南地區(qū)月內(nèi)有計劃檢修裝置，區(qū)域性供應(yīng)溫和，其余地區(qū)開工無明顯調(diào)整，整體產(chǎn)量居高。同時礦石原料供應(yīng)偏緊未有效解決，國內(nèi)氧化鋁企業(yè)難提升負(fù)荷；紙漿、粘膠短纖及新能源領(lǐng)域產(chǎn)能過剩，終端企業(yè)隨著春節(jié)臨近，多有觀望心態(tài)，剛需持穩(wěn)。燒堿企業(yè)有累庫預(yù)期。目前市場壓力增大，宏觀利空，致與下游企業(yè)長協(xié)簽訂處于弱勢，燒堿報價持續(xù)下跌。
策略
中性。美聯(lián)儲降息預(yù)期及國際航運(yùn)利好情緒減弱，氧化鋁期貨上行受阻，帶動燒堿盤面下行，最終收盤價在2692，較上一交易日結(jié)算價變化-1.14%。需持續(xù)關(guān)注近期國內(nèi)外宏觀利好信息變化。期貨估值偏高，向現(xiàn)貨回落，基差回暖，但目前弱勢難改。
風(fēng)險
供應(yīng)增長落地情況；需求開工及下游近期采購意向；庫存增加速度；需求重新示弱；國際市場表現(xiàn)。
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