>> 國(guó)泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：或開(kāi)啟震蕩市-240109
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1.美聯(lián)儲(chǔ)-博斯蒂克：通脹降幅超預(yù)期，目前失業(yè)率上升的幅度“遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于”通常情況下通脹下降會(huì)導(dǎo)致的情況。預(yù)計(jì)今年降息2次，Q3進(jìn)行首次降息，目前的縮表速度“適當(dāng)”。
2.金十?dāng)?shù)據(jù)1月9日訊，美國(guó)11月份消費(fèi)者借款飆升，遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，原因是信用卡余額激增。美聯(lián)儲(chǔ)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，前一個(gè)月修正為增加58億美元之后，11月份消費(fèi)者信貸總計(jì)增加238億美元。包含信用卡在內(nèi)的循環(huán)信貸11月份增加191億美元，創(chuàng)2022年3月以來(lái)最大增長(zhǎng)規(guī)模。車貸和學(xué)費(fèi)等非循環(huán)信貸增加46億美元。到目前為止，穩(wěn)定的招聘、工資增長(zhǎng)和儲(chǔ)蓄讓美國(guó)消費(fèi)者有信心繼續(xù)消費(fèi)并加大信用卡負(fù)債。
3.當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月8日，美國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)表聲明稱，美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯當(dāng)日在阿布扎比與阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)總統(tǒng)穆罕默德·本·扎耶德·阿勒納哈揚(yáng)會(huì)面，雙方討論了蘇丹沖突和加沙地帶局勢(shì)等問(wèn)題，包括遏制胡塞武裝對(duì)紅海商船的襲擊。
4.據(jù)也門通訊社（SABA）報(bào)道，也門胡塞武裝高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)人穆罕默德阿里胡塞1月7日發(fā)表聲明稱，只要通過(guò)紅海的船只聲明“與以色列沒(méi)有關(guān)系”，就不會(huì)遭到襲擊。穆罕默德·阿里·胡塞重申，也門胡塞武裝在紅海地區(qū)的行動(dòng)是為了制止以色列的侵略行為，迫使以色列解除對(duì)加沙地帶的圍困。他批評(píng)稱，“美國(guó)、英國(guó)或其他任何阻止我們攔截以色列船只的人，都是在執(zhí)行以色列的要求，并庇護(hù)以色列的罪行。”
5. ShippingWatch報(bào)道，有一批在紅海航行的航運(yùn)公司現(xiàn)在已經(jīng)與胡塞武裝達(dá)成協(xié)議，允許其暢通無(wú)阻地通過(guò)這一重要水域。消息人士證實(shí)，雙方確實(shí)已經(jīng)舉行了會(huì)議，以確保特定船只安然無(wú)恙地通過(guò)紅海。據(jù)悉，胡塞武裝的要求是，作為回報(bào)，航運(yùn)公司必須保證不運(yùn)載以色列貨物，也不?？恳陨懈劭?。據(jù)報(bào)道，馬士基隨后回應(yīng)稱尚未與胡塞武裝展開(kāi)任何談判，簽署任何協(xié)議。這導(dǎo)致其股價(jià)日內(nèi)一度跌超8%，截至發(fā)稿，跌幅略微收窄至5%。此外，赫伯羅特也否認(rèn)與胡塞武裝達(dá)成協(xié)議。
6.瑞士物流服務(wù)公司德迅：大型集裝箱航運(yùn)公司仍在避開(kāi)紅海。金十?dāng)?shù)據(jù)1月8日訊，瑞士物流服務(wù)公司德迅表示，世界上的大型集裝箱航運(yùn)公司仍然在很大程度上避開(kāi)紅海航線。因胡塞武裝正在該地區(qū)襲擊商船以回應(yīng)以色列在加沙的行動(dòng)。該公司發(fā)言人Franziska Bietke在電子郵件中稱，該公司獲得的最新信息是，八家最大的航運(yùn)公司中有六家完全避開(kāi)了紅海，另外兩家只根據(jù)具體情況派遣船只通過(guò)。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
集運(yùn)指數(shù)（歐線）趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
昨日，EC各期貨合約均偏弱。主力2404合約收盤于2177.5點(diǎn)，跌幅4.17%；次主力合約EC2406收盤于2000.0點(diǎn)，跌幅7.66%；08、10、12合約的跌幅在10%~13%。盤后發(fā)布了最新一期SCFIS，歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)為2098.6點(diǎn)，意味著1月1日至1月7日離港的歐線結(jié)算均價(jià)在1900-2000美元/TEU，漲幅略低于市場(chǎng)預(yù)期。目前已知的班輪公司對(duì)1月第3周的報(bào)價(jià)低于預(yù)期，絕對(duì)價(jià)基本與1月第2周持平，或意味著SCFIS、SCFI波動(dòng)將逐步平緩。
地緣局勢(shì)方面，也門胡塞武裝高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)人穆罕默德阿里胡塞1月7日發(fā)表聲明稱，只要通過(guò)紅海的船只聲明“與以色列沒(méi)有關(guān)系”，就不會(huì)遭到襲擊。馬士基隨后回應(yīng)稱尚未與胡塞武裝展開(kāi)任何談判簽署任何協(xié)議。此事件可能會(huì)對(duì)盤面有一點(diǎn)擾動(dòng)。目前市場(chǎng)正猜測(cè)航運(yùn)公司是否愿意與胡塞武裝簽訂互惠協(xié)議以換取航運(yùn)自由?？紤]到地緣局勢(shì)本身的不確定性，暫時(shí)不作過(guò)多解讀，提醒投資者應(yīng)密切關(guān)注。
長(zhǎng)期看，無(wú)論紅海局勢(shì)是否緩和，未來(lái)6個(gè)月全球運(yùn)力仍面臨著明顯的過(guò)剩，全年運(yùn)力投放幅度9.47%，為過(guò)去10年高位，且跨地域的運(yùn)力調(diào)度也會(huì)緩解紅海地區(qū)運(yùn)力偏緊的格局，運(yùn)價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)正在積蓄。需求端來(lái)看，海外經(jīng)濟(jì)體去庫(kù)周期步入尾聲，雖然存在尋底反彈的可能性，但在季節(jié)性淡季的一季度開(kāi)啟趨勢(shì)性補(bǔ)庫(kù)概率預(yù)估偏弱。撇開(kāi)進(jìn)口需求本身的季節(jié)性，年內(nèi)或隨著海外寬松出現(xiàn)階段性需求總量擴(kuò)張的格局，但高利率格局下持續(xù)的時(shí)間和空間都較為有限。此外，從歷史上看，4月最后三周的SCFIS均價(jià)一般貼水12月末即期價(jià)格20%～30%，部分弱勢(shì)年份可能貼水50%。如果按照貼水25%估算，EC2404當(dāng)前估值已處于比較合理的位置。
整體來(lái)看，短期市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大，建議未來(lái)更多從紅海局勢(shì)演繹、班輪公司運(yùn)力周轉(zhuǎn)、淡季出口需求等視角理性看待?？紤]到EC各合約本身交割時(shí)間尚遠(yuǎn)，市場(chǎng)多空博弈具有一定的投機(jī)性，各位投資者理性看待各類多空因素，不宜跟風(fēng)盲目參與。
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