>> 華泰期貨-EG日報：原油大跌，EG延續(xù)回撤整理-240110
| 上傳日期： |
2024/1/10 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢低做多套保。短期到港壓力仍不大，港口庫存持續(xù)兌現(xiàn)去庫，而海外開工方面在沙特檢修背景下，未來EG進口量預計維持低位，平衡預估1-3月持續(xù)小幅去庫周期。國內(nèi)開工方面，煤頭方面陜西榆林輪檢，非煤EG大型廠家將對后市EG供應(yīng)調(diào)節(jié)起關(guān)鍵作用，關(guān)注非煤EG大廠后續(xù)的檢修把控。終端出口訂單有所改善，下游聚酯開工降負仍偏慢，長絲負荷在未有明顯庫存壓力背景下仍有一定韌性。EG建議長線逢低做多套保。
核心觀點
■市場分析
基差方面，周二EG張家港基差-110元/噸（+6）。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工，周二原油制EG生產(chǎn)利潤為-1251元/噸（-3），煤制EG生產(chǎn)利潤為-169元/噸（-83）。
上周國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在59.67%（較上期下跌2.09%），其中煤制乙二醇開工負荷在55.01%（較上期下跌3.18%）。鎮(zhèn)海煉化（65）降負1成，鎮(zhèn)海煉化（80）提負1成。三江（15）已按計劃停車。三江石化（100）降負5成半負荷運行中。恒力（90+90）、浙石化（75）適度降負。盛虹煉化（100）適度提負。煤頭裝置方面，內(nèi)蒙古兗礦（40）臨時停車中。神華榆林（40）小幅提負。
下游方面，周二長絲產(chǎn)銷55%（+5%），滌絲產(chǎn)銷零星放量，短纖產(chǎn)銷31%（+3%），滌短產(chǎn)銷清淡。
庫存方面，本周一CCF華東EG港口庫存103.8萬噸（-3.3），主港庫存去庫。
■策略
建議逢低做多套保。短期到港壓力仍不大，港口庫存持續(xù)兌現(xiàn)去庫，而海外開工方面在沙特檢修背景下，未來EG進口量預計維持低位，平衡預估1-3月持續(xù)小幅去庫周期。國內(nèi)開工方面，煤頭方面陜西榆林輪檢，非煤EG大型廠家將對后市EG供應(yīng)調(diào)節(jié)起關(guān)鍵作用，關(guān)注非煤EG大廠后續(xù)的檢修把控。終端出口訂單有所改善，下游聚酯開工降負仍偏慢，長絲負荷在未有明顯庫存壓力背景下仍有一定韌性。EG建議長線逢低做多套保。
風險
原油價格波動，煤價波動情況，下游需求韌性持續(xù)性
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