>> 華泰期貨-甲醇日報：港口基差有所走強(qiáng)，西北周初指導(dǎo)價略有調(diào)升-240109
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
大小： |
821KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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策略摘要
建議逢低做多套保。港口方面，伊朗的冬季季節(jié)性停車檢修基本兌現(xiàn)，但滯后至2月傳導(dǎo)至港口，目前1月到港壓力仍大，港口供需改善時間點推后至2月，港口需求方面關(guān)注1月中旬以及3月份的下游MTO工廠檢修計劃兌現(xiàn)進(jìn)度，總體港口1月偏弱但2月改善。內(nèi)地方面，下游進(jìn)入季節(jié)性淡季降負(fù)期，西南氣頭甲醇季節(jié)性停車檢修至1月下旬，煤制甲醇開工亦有所見頂回落，供需兩弱背景下，內(nèi)地工廠庫存壓力暫不大。全國平衡表來看，1-2月維持小幅累庫周期，但慎防2月分化為內(nèi)地累庫而港口改善。目前甲醇估值不高，建議逢低做多套保。
核心觀點
市場分析
甲醇太倉現(xiàn)貨基差至05+35，港口基差有所走強(qiáng)，西北周初指導(dǎo)價略有調(diào)升。
國內(nèi)開工率前期基本穩(wěn)定，后期將有序提升。兗礦國宏67煤其甲醇裝置于1月4日停車檢修，計劃7天；中新化工35煤其甲醇裝置于1月3日重啟，負(fù)荷逐步提升中；中原大化50煤其甲醇裝置于2023年12月5日停車檢修，已于上周重啟；西南氣頭的1月重啟卡貝樂25日，玖源20日，川維15日。
港口方面，外盤開工率保持基本穩(wěn)定。馬來西亞石油2#170萬噸/年大裝置目前已重啟，但開工負(fù)荷據(jù)悉不高；1#小裝置8成負(fù)荷運(yùn)行；美國koch170萬噸/年甲醇裝置9成負(fù)荷運(yùn)行。
內(nèi)地方面，下游進(jìn)入季節(jié)性淡季降負(fù)期，西南氣頭甲醇季節(jié)性停車檢修至1月下旬，煤制甲醇開工亦有所見頂回落，供需兩弱背景下，內(nèi)地工廠庫存壓力暫不大。
策略
建議逢低做多套保。港口方面，伊朗的冬季季節(jié)性停車檢修基本兌現(xiàn)，但滯后至2月傳導(dǎo)至港口，目前1月到港壓力仍大，港口供需改善時間點推后至2月，港口需求方面關(guān)注1月中旬以及3月份的下游MTO工廠檢修計劃兌現(xiàn)進(jìn)度，總體港口1月偏弱但2月改善。內(nèi)地方面，下游進(jìn)入季節(jié)性淡季降負(fù)期，西南氣頭甲醇季節(jié)性停車檢修至1月下旬，煤制甲醇開工亦有所見頂回落，供需兩弱背景下，內(nèi)地工廠庫存壓力暫不大。全國平衡表來看，1-2月維持小幅累庫周期，但慎防2月分化為內(nèi)地累庫而港口改善。目前甲醇估值不高，建議逢低做多套保。
■風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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