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策略摘要
　　鉛：此前受重污染天氣限產(chǎn)、檢修等因素影響，供應(yīng)端開工下滑，而節(jié)后下游補(bǔ)庫需求兌現(xiàn)，社庫庫存小幅去化，對(duì)鉛價(jià)有所支撐，但近日再生鉛方面有所復(fù)產(chǎn)，鉛錠去庫邏輯或轉(zhuǎn)折，后續(xù)警惕鉛價(jià)沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，建議中性思路對(duì)待。
　　核心觀點(diǎn)
　　鉛市場分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-33.75美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲50元/噸至15900元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至0元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至-175元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至-175元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至-150元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日持平為-75元/噸，廢電動(dòng)車電池較前一交易日持平為9850元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9025元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9600元/噸。
　　期貨方面：1月8日滬鉛主力合約開于16095元/噸，收于16140元/噸，較前一交易日漲125元/噸，全天交易日成交42637手，較前一交易日增加1083手，全天交易日持倉38818手，較前一交易日減少659手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到16180元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到16050元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16105元/噸，收于16120元/噸，較昨日午后收盤跌20元/噸，夜間震蕩。
　　近日鉛市場下游少量剛需采購。礦端方面，進(jìn)口礦成交極少，市場觀望情緒濃厚。國內(nèi)鉛精礦市場供需雙降，雖然礦供應(yīng)小幅下滑，但冶煉廠亦出現(xiàn)檢修減產(chǎn)，鉛精礦采購需求暫緩，鉛精礦加工費(fèi)報(bào)價(jià)暫無明顯調(diào)整。冶煉方面，河南地區(qū)此前受霧霾天氣影響小幅減產(chǎn)的冶煉廠已恢復(fù)生產(chǎn)，湖南地區(qū)部分冶煉廠按計(jì)劃進(jìn)入檢修停產(chǎn)，其余冶煉廠生產(chǎn)維持穩(wěn)定。再生鉛方面，安徽地區(qū)煉廠初步恢復(fù)生產(chǎn)。消費(fèi)方面，近日汽車蓄電池企業(yè)訂單向好，電動(dòng)自行車蓄電池市場消費(fèi)低迷。
　　庫存方面：截至1月8日，SMM鉛錠庫存總量為6.61萬噸，較上周同期減少0.37萬噸。截止1月8日，LME鉛庫存為126400噸，較上一交易日減少1325噸。
　　策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊