>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日?qǐng)?bào)：金川資源到貨，現(xiàn)貨成交略有好轉(zhuǎn)-240109
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
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pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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鎳品種：
1月8日滬鎳主力合約2402開(kāi)于123300元/噸，收于124450元/噸，較前一交易日收盤(pán)上漲0.74%，當(dāng)日成交量為160545手，持倉(cāng)量為113302手。昨日夜盤(pán)滬鎳主力合約開(kāi)于124380元/噸，收于125020元/噸，較昨日午后收盤(pán)上漲0.46%。
昨日滬鎳主力合約價(jià)格低位震蕩，日內(nèi)金川資源有所到貨，現(xiàn)貨緊缺狀態(tài)稍有緩解，現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，金川資源現(xiàn)貨升貼水繼續(xù)上漲，俄鎳升水小幅下調(diào)。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水上漲450元/噸至4550元/噸，進(jìn)口鎳升水下降50元/噸至-150元/噸，鎳豆升水持平為-2500元/噸。昨日滬鎳倉(cāng)單減少95噸至11628噸，LME鎳庫(kù)存增加360噸至64896噸。
■鎳觀點(diǎn)：
鎳處于較低庫(kù)存、弱預(yù)期的格局之中。當(dāng)前供強(qiáng)需弱格局未改，鎳供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)，但消費(fèi)未見(jiàn)起色，過(guò)剩格局持續(xù)，鎳供需偏空，當(dāng)前原生鎳已處于全面過(guò)剩狀態(tài)，精煉鎳國(guó)內(nèi)庫(kù)存、LME庫(kù)存持續(xù)累積，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價(jià)格走弱，外購(gòu)原料生產(chǎn)電鎳成本明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對(duì)待。前期鎳價(jià)持續(xù)下挫，鎳產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)收縮嚴(yán)重，鎳價(jià)大幅下行的主動(dòng)性不足。當(dāng)前鎳價(jià)相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的偏低估現(xiàn)象得以修復(fù)，短期價(jià)格或偏弱震蕩運(yùn)行。
鎳策略：
中性。
■風(fēng)險(xiǎn)：
精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)變動(dòng)。
304不銹鋼品種：
1月8日不銹鋼主力合約2402開(kāi)于13590元/噸，收于13605元/噸，較前一交易日收盤(pán)下跌0.04%，當(dāng)日成交量為118738手，持倉(cāng)量為53873手。昨日夜盤(pán)不銹鋼主力合約開(kāi)于13600元/噸，收于13550元/噸，較昨日午后收盤(pán)下跌0.40%。
昨日不銹鋼期貨價(jià)格先揚(yáng)后抑，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主，終端入市采購(gòu)意愿不高，出貨節(jié)奏有所放緩，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，日內(nèi)詢單冷淡。不銹鋼現(xiàn)貨升水小幅走弱，目前處于極低水平。昨日無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼基差下降25元/噸至230元/噸，佛山市場(chǎng)不銹鋼基差下降25元/噸至230元/噸，SS期貨倉(cāng)單減少237噸至52574噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)持平為922.5元/鎳點(diǎn)。
不銹鋼觀點(diǎn)：
304不銹鋼處于現(xiàn)實(shí)供應(yīng)高位、現(xiàn)實(shí)需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)增加、預(yù)期需求向好、庫(kù)存壓力轉(zhuǎn)弱的格局中。11月份300系不銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，終端消費(fèi)未有明顯改善。
隨著近期不銹鋼盤(pán)面價(jià)格的回升，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤(rùn)情況明顯改善，部分不銹鋼廠復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)12月份不銹鋼產(chǎn)量或有小幅回升。不過(guò)受成本支撐，短期來(lái)看不銹鋼價(jià)格或震蕩運(yùn)行，但是鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過(guò)剩，而且成本端價(jià)格重心仍低位運(yùn)行，長(zhǎng)期來(lái)看不銹鋼價(jià)格或隨成本端價(jià)格偏弱運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注不銹鋼成本端價(jià)格變化情況。
■不銹鋼策略：
中性。
■風(fēng)險(xiǎn)：
印尼政策變化。
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