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本期核心結(jié)論：市場情緒自低迷區(qū)修復(fù)，大盤有望筑底企穩(wěn)。（1）市場情緒上周在低迷區(qū)持續(xù)修復(fù)，兩融情緒、量價(jià)動(dòng)能觸底反彈，整體情緒回升至20%歷史分位，短期悲觀預(yù)期或已至極值，向下風(fēng)險(xiǎn)十分有限，市場有望迎來筑底企穩(wěn)修復(fù)。（2）結(jié)構(gòu)層面，當(dāng)前“強(qiáng)趨勢+低擁擠”優(yōu)勢行業(yè)指向石油石化、家電、紡織服裝、電力及公用事業(yè)、通信，傳媒板塊籌碼擁擠度尚未修復(fù)，趨勢強(qiáng)度也明顯下滑。
　　1、A股市場情緒跟蹤
　　綜合市場情緒指數(shù)有月度級(jí)別的均值回歸特征，能較好提示每輪短期行情的方向與拐點(diǎn)（尤其需重視向上/下拐點(diǎn)對未來月度級(jí)別行情的意義）。當(dāng)前變動(dòng)：上周（2024-1-2至2024-1-5，下文同），綜合市場情緒指數(shù)上行至20%歷史分位數(shù)水平，情緒見底反彈，悲觀預(yù)期觸底，市場有望企穩(wěn)上行。
　　1）股民情緒：上周股民情緒（IISI）回落至歷史分位29.70%，股民情緒有所走弱。
　　2）資金情緒：上周全A杠桿資金情緒上升至歷史分位17.40%，指示資金面情緒回升。
　　3）量價(jià)動(dòng)能：上周量價(jià)趨勢指標(biāo)上行，環(huán)比上行至歷史分位13.60%；近1月創(chuàng)歷史新高個(gè)股數(shù)上行至歷史分位30.70%，短期量價(jià)動(dòng)能有所恢復(fù)。
　　4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，環(huán)比降至歷史分位32.00%，指示交易風(fēng)險(xiǎn)收窄。
　　2、趨勢強(qiáng)度&交易風(fēng)險(xiǎn)跟蹤
　　1）趨勢強(qiáng)度：截至上周末，前五“強(qiáng)趨勢+低擁擠”行業(yè)：石油石化、家電、紡織服裝、電力及公用事業(yè)、通信。
　　2）交易風(fēng)險(xiǎn)：上周TMT板塊、中字頭央企、泛新能源、大消費(fèi)板塊擁擠水平分別為72.5%、69.9%、56.0%、32.4%，分別環(huán)比變動(dòng)-2.0%、0.7%、-7.0%、6.3%，傳媒板塊籌碼擁擠度尚未修復(fù)，趨勢強(qiáng)度也明顯下滑。
　　3、分析師情緒跟蹤
　　1）樂觀機(jī)構(gòu)占比：上周樂觀機(jī)構(gòu)占比有所反彈，環(huán)比上行至73%。從對市場領(lǐng)先性上看，大盤仍有修復(fù)空間。
　　2）分析師盈利預(yù)測修正MAF：上周分析師盈利預(yù)測修正（MAF）指標(biāo)環(huán)比上漲0.20%，指示市場盈利預(yù)期或有修復(fù)。
　　4、宏微觀流動(dòng)性跟蹤
　　1）貨幣市場：上周票據(jù)利率環(huán)比變動(dòng)0.96%，6個(gè)月SHIBOR環(huán)比變動(dòng)0.11%。
　　2）基金發(fā)行&ETF申贖：市場增量資金有所增加。上周偏股基金新發(fā)規(guī)模合計(jì)7.6億元，上周ETF總份額環(huán)比增加60.53億份。
　　3）解禁&減持：本周解禁壓力回落，解禁規(guī)模合計(jì)約686.92億元；上周減持規(guī)?？s小，累計(jì)減持約4.31億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期波動(dòng)；2、統(tǒng)計(jì)偏差