>> 國泰君安-專題報(bào)告：全球主權(quán)基金ESG投資實(shí)踐最新解析-240111
| 上傳日期： |
2024/1/12 |
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| 1749KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
郭佼佼 |
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本報(bào)告導(dǎo)讀：
全球ESG資產(chǎn)規(guī)?，F(xiàn)已突破30萬億美元，投資策略排序也已歷經(jīng)兩輪迭代。作為投資鏈頂端的主權(quán)基金持續(xù)引領(lǐng)推動(dòng)ESG投資實(shí)踐，投資布局方向連續(xù)3年轉(zhuǎn)向綠色資產(chǎn)。國際主權(quán)基金積極把握氣候變化風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，在ESG投資策略的選擇上打出了組合拳。國內(nèi)主權(quán)基金起步晚但進(jìn)步快。社保基金全方位探索創(chuàng)新可持續(xù)投資實(shí)踐。中投積極推動(dòng)各類資產(chǎn)的ESG投資，同時(shí)挖掘各領(lǐng)域綠色投資機(jī)會(huì)。
摘要：
全球ESG投資發(fā)展更進(jìn)一步。（1）資產(chǎn)規(guī)模方面，全球2022年達(dá)30.3萬億美元；國內(nèi)截至2023Q3達(dá)33.1萬億人民幣；（2）投資策略方面，從資產(chǎn)規(guī)模占比看，全球2022年股東參與（39%）排第一，其次是ESG整合（27%）、負(fù)面篩選（19%）；從機(jī)構(gòu)投資者占比看，國內(nèi)截至2023Q2負(fù)面篩選（80%）排第一，但股東參與（52.5%）增幅最高。（3）參與代表性ESG國際倡議方面，資產(chǎn)所有者數(shù)量及資產(chǎn)規(guī)模均呈上升趨勢(shì)。
全球主權(quán)基金持續(xù)引領(lǐng)ESG投資。2023年，全球共計(jì)377家主權(quán)基金，資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)約34.3萬億美元。ESG現(xiàn)已成為主權(quán)基金的主流選擇。領(lǐng)跑主權(quán)基金會(huì)從5大維度、16個(gè)方面將ESG因素融入其管理體系。從2021年開始，全球主權(quán)基金對(duì)綠色資產(chǎn)的投資布局連續(xù)3年超過黑色資產(chǎn)；在2023年累計(jì)完成91筆交易，投資規(guī)模達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的261億美元。
國際主權(quán)基金的ESG投資實(shí)踐持續(xù)進(jìn)行。（1）積極把握氣候變化風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇。方法包括設(shè)定中期脫碳、長(zhǎng)期凈零目標(biāo)，2025、2030、2050年是關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)；定期監(jiān)測(cè)碳排放；情景分析和壓力測(cè)試等。（2）ESG投資策略多樣化。常見路徑是先從篩選策略或股東參與切入，后續(xù)再逐步加入其他策略，甚至?xí)B加使用。各類策略都可對(duì)應(yīng)到豐富的國際主權(quán)基金投資實(shí)踐。
國內(nèi)主權(quán)基金ESG投資實(shí)踐起步晚但進(jìn)步快。（1）全國社?；饡?huì)全方位探索創(chuàng)新可持續(xù)投資實(shí)踐，包括可持續(xù)投資總體框架提供工作指引、首次增設(shè)可持續(xù)投資境內(nèi)股票新委托產(chǎn)品、將ESG等因素整合進(jìn)實(shí)業(yè)投資中等。（2）中國投資有限責(zé)任公司戰(zhàn)略上重點(diǎn)關(guān)注氣候變化；積極推動(dòng)各類資產(chǎn)的ESG投資；積極挖掘能源轉(zhuǎn)型、林地資產(chǎn)、可再生能源基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的綠色投資機(jī)會(huì)。
投資啟示：（1）作為投資鏈頂端的主權(quán)基金與ESG天然適配，必然是未來ESG投資發(fā)展背后的重要推手。為吸引這類長(zhǎng)期資金注入并預(yù)防撤資，相關(guān)主體需要重視ESG。（2）將ESG因素融入投資管理體系是一個(gè)動(dòng)態(tài)、漸進(jìn)的系統(tǒng)性工程。主權(quán)基金顯然已經(jīng)積累了豐富的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)可供借鑒參考。（3）COP28后，化石燃料時(shí)代將加速終結(jié)，能源系統(tǒng)加速轉(zhuǎn)型。主權(quán)基金高度重視氣候變化，勢(shì)必會(huì)繼續(xù)布局能源轉(zhuǎn)型方面的投資，涉足領(lǐng)域會(huì)從基礎(chǔ)資源到基礎(chǔ)設(shè)施到工業(yè)發(fā)展再到風(fēng)險(xiǎn)投資等，并積極脫碳以綠化現(xiàn)有的黑色資產(chǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金實(shí)際運(yùn)作發(fā)生顯著變化，公開資料披露有限，歷史資料失效，調(diào)查數(shù)據(jù)代表性不足，對(duì)比數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑有差異
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