>> 華泰期貨-鋁日?qǐng)?bào)：重污染天氣預(yù)警頻發(fā)，氧化鋁偏強(qiáng)運(yùn)行-240112
| 上傳日期： |
2024/1/12 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋁：供應(yīng)端電解鋁企業(yè)持穩(wěn)生產(chǎn)為主，受電力供應(yīng)影響，新疆、青海等地區(qū)鋁企存一定的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，需持續(xù)關(guān)注當(dāng)?shù)厣a(chǎn)情況。臨近春節(jié)，消費(fèi)淡季影響下需求難有明顯增量。當(dāng)前鋁價(jià)下方受礦端干擾及低庫存格局支撐，建議逢低買入套保思路對(duì)待。
氧化鋁：國內(nèi)采暖季期間，北方等地氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)變動(dòng)較為頻繁，市場(chǎng)情緒或?qū)ζ谪洷P面價(jià)格造成較大影響，建議短期觀望為主。
核心觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水44.22美元/噸。SMMA00鋁價(jià)錄得19100元/噸，較前一交易日下降110元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為20元/噸，SMM中原鋁價(jià)錄得19040元/噸，較前一交易日下降100元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至-40元/噸，SMM佛山鋁價(jià)錄得19140元/噸，較前一交易日下降120元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至65元/噸。
鋁期貨方面：1月11日滬鋁主力合約開于19050元/噸，收于19055元/噸，較前一交易日跌5元/噸，全天交易日成交92863手，較前一交易日增加6351手，全天交易日持倉195640手，較前一交易日增加84396手。日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高價(jià)達(dá)到19095元/噸，最低價(jià)達(dá)到18975元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于19080元/噸，收于18970元/噸，較昨日午后跌85元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
最新鋁錠庫存周內(nèi)小幅去化，下游逢低采購為主。供應(yīng)方面，國內(nèi)電解鋁企業(yè)持穩(wěn)運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注新疆、青海、云南等地區(qū)電解鋁企業(yè)生產(chǎn)波動(dòng)情況。近期受礦端及采暖季等因素影響，電解鋁成本端氧化鋁價(jià)格抬升，帶動(dòng)電解鋁成本小幅抬升，關(guān)注后續(xù)幾內(nèi)亞進(jìn)口礦問題對(duì)鋁產(chǎn)業(yè)鏈的干擾。需求方面，河南等地區(qū)重污染天氣解除，下游逐步復(fù)產(chǎn)。
庫存方面，截止1月11日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存45.9萬噸，較上周同期減少0.3萬噸。鋁錠庫存目前維持相對(duì)低位水平，給予鋁價(jià)以一定的底部支撐。截止1月11日，LME鋁庫存較前一交易日持平為561825噸。
氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價(jià)格錄得3327元/噸，較前一交易日上漲2元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得371美元/噸，較前一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：1月11日氧化鋁主力合約開于3273元/噸，收于3404元/噸，較前交易日漲150元/噸，全天交易日成交206134手，較前一交易日增加59342手，全天交易日持倉60031手，較前一交易日增加10873手，日內(nèi)價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，最高價(jià)達(dá)到3414元/噸，最低價(jià)達(dá)到3227元/噸。夜盤方面，氧化鋁主力合約開于3410元/噸，收于3362元/噸，較昨日午后收盤跌42元/噸。
近日氧化鋁期價(jià)回升，主因國內(nèi)北方部分地區(qū)發(fā)布重污染天氣預(yù)警，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端擔(dān)憂提升，資金情緒刺激氧化鋁期價(jià)回升。河南省焦作市1月10日14時(shí)啟動(dòng)重污染天氣黃色預(yù)警Ⅲ級(jí)響應(yīng)。焦作當(dāng)?shù)匚ㄒ灰患已趸X廠1月11日起停2臺(tái)焙燒，恢復(fù)時(shí)間根據(jù)重污染應(yīng)急解除時(shí)間待定。洛陽生態(tài)環(huán)境保護(hù)委員會(huì)辦公室也印發(fā)“1月11日至1月14日啟動(dòng)重污染天氣橙色I(xiàn)I級(jí)應(yīng)急響應(yīng)”的通知。此外，河北省1月10日下午，邢臺(tái)、邯鄲、保定、廊坊、衡水、滄州、定州發(fā)布啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)通知。目前氧化鋁生產(chǎn)端所受到的實(shí)際影響相對(duì)有限，但市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端收緊預(yù)期提升，需持續(xù)關(guān)注北方地區(qū)氧化鋁企業(yè)后續(xù)實(shí)際生產(chǎn)變動(dòng)情況。綜合來看，國內(nèi)采暖季期間，北方等地氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)變動(dòng)較為頻繁，市場(chǎng)情緒或?qū)ζ谪洷P面價(jià)格造成較大影響，建議短期觀望為主。
■策略
單邊：鋁：謹(jǐn)慎偏多氧化鋁：中性。
■風(fēng)險(xiǎn)
1、供應(yīng)端變動(dòng)超預(yù)期。2、國內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。
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