>> 建信期貨-貴金屬日評-240115
| 上傳日期： |
2024/1/12 |
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| 2298KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
2023年12月美國CPI增速略高于市場主流預(yù)期，意味著控制通脹最后一公里的路程更加艱難，但這并沒有大幅影響到市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期；只要通脹壓力沒有顯著回升，美聯(lián)儲依然有理由推進預(yù)防性溫和降息，目前市場對美聯(lián)儲3月份降息概率為73.2%。隔夜美元匯率和美債利率沖高回落，倫敦黃金繼續(xù)在2010-2050美元/盎司之間震蕩蓄勢，等待有助于確定美聯(lián)儲開啟降息時點的新(數(shù)據(jù)/事件)指引，下周主要關(guān)注臺灣地區(qū)大選、中國四季度經(jīng)濟以及美國12月零售銷售。
中線行情：
從中長期看，倫敦黃金2023年繼續(xù)處于2015年底以來的長期上漲周期，以及2020年下半年以來的1600-2080美元/盎司寬幅震蕩中周期。我們預(yù)計2024年美國制造業(yè)加庫存將部分對沖服務(wù)業(yè)的周期性疲軟，美國經(jīng)濟增長動能小幅放緩但仍高于潛在增長潛力，就業(yè)市場正?；源娼Y(jié)構(gòu)性緊俏現(xiàn)象，通脹壓力繼續(xù)回落難度加大且不排除階段性上行可能性，在經(jīng)濟動能放緩以及海外風(fēng)險上升背景下美聯(lián)儲提高通脹容忍度并實施預(yù)防性溫和降息，美元匯率與美債利率均偏弱調(diào)整但調(diào)整幅度受到限制。在這種情況下我們預(yù)計2024年倫敦金銀將延續(xù)2023年的偏強運行態(tài)勢，倫敦黃金大概率會順利突破2080美元/盎司的四年壓力位，但難以出現(xiàn)2019年6月至2020年8月那樣的顯著上漲行情；由于美聯(lián)儲實施預(yù)防性降息以及美歐相繼開啟加庫存周期，我們預(yù)計金銀比值先上升后下降，白銀投資性價比將有所提高；由于人民幣兌美元中短期貶值壓力緩解，我們預(yù)計國內(nèi)金銀慢牛斜率將有所放緩。
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