>> 華西證券-海外策略周報(bào)：費(fèi)城半導(dǎo)體市盈率超過(guò)前高2021年四季度-240113
| 上傳日期： |
2024/1/14 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王一棠 |
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海外市場(chǎng)一周主要觀點(diǎn):由于上周美股回調(diào)幅度較大，本周美股出現(xiàn)反彈?，F(xiàn)階段標(biāo)普500席勒市盈率已經(jīng)達(dá)到32.2，大幅高于歷史平均數(shù)和中位數(shù)。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)市盈率上升至41.49，超過(guò)前高2021年四季度的市盈率。由于美股估值水平較高，且美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在潛在的下行壓力，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間美股大盤(pán)仍將出現(xiàn)調(diào)整。由于現(xiàn)階段估值偏高，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間美股中信息技術(shù)行業(yè)、費(fèi)城半導(dǎo)體、FAANMG等核心科技資產(chǎn)將出現(xiàn)回調(diào)。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)端和金融端均存在一些的潛在壓力，美股中金融、工業(yè)、消費(fèi)等價(jià)值行業(yè)也會(huì)面臨進(jìn)一步的回調(diào)壓力。美股不同的成長(zhǎng)和價(jià)值行業(yè)中還將輪番有重要個(gè)股出現(xiàn)單日明顯回調(diào)。由于上周回調(diào)幅度較多，本周多數(shù)歐洲主要市場(chǎng)出現(xiàn)反彈。由于歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)偏疲軟，歐洲央行貨幣政策的寬松周期還需等待，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間歐洲一些重要市場(chǎng)指數(shù)還將出現(xiàn)回調(diào)；前期未出現(xiàn)充分回調(diào)的德國(guó)DAX、法國(guó)CAC40、英國(guó)富時(shí)100、意大利富時(shí)MIB、荷蘭AEX、西班牙IBEX35、愛(ài)爾蘭綜指、歐洲STOXX600指數(shù)、歐洲STOXX50指數(shù)等歐洲重要市場(chǎng)指數(shù)還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)；歐股市場(chǎng)多數(shù)成長(zhǎng)行業(yè)和價(jià)值行業(yè)將會(huì)面臨進(jìn)一步的震蕩。預(yù)計(jì)在流動(dòng)性偏緊疊加經(jīng)濟(jì)景氣度偏弱的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲標(biāo)普200指數(shù)還將出現(xiàn)一些震蕩。本周日經(jīng)225指數(shù)出現(xiàn)反彈。由于日經(jīng)225指數(shù)估值處于偏高水平，預(yù)計(jì)日經(jīng)225指數(shù)未來(lái)一段時(shí)間將容易出現(xiàn)下跌；由于日本價(jià)值股和成長(zhǎng)股估值處于偏高水平，日本市場(chǎng)多數(shù)成長(zhǎng)和多數(shù)價(jià)值行業(yè)容易出現(xiàn)回調(diào)?？紤]到多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)性仍然偏緊，多數(shù)海外新興市場(chǎng)還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)；前期尚未回調(diào)充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、新加坡海峽指數(shù)、印度SENSEX30、伊斯坦堡ISE100等新興市場(chǎng)未來(lái)一段時(shí)間容易出現(xiàn)波動(dòng)；此外，由于現(xiàn)階段中東地緣問(wèn)題較為復(fù)雜，富時(shí)阿布扎比綜指、貝魯特BLOM等市場(chǎng)指數(shù)還將容易出現(xiàn)波動(dòng)。本周港股大盤(pán)出現(xiàn)回調(diào)。港股大盤(pán)回暖的流暢度還將一定程度受外圍整體市場(chǎng)環(huán)境的波動(dòng)影響，港股市場(chǎng)仍將暫時(shí)延續(xù)超跌反彈和震蕩反復(fù)結(jié)合的較為復(fù)雜的走勢(shì)，短期難以迅速開(kāi)啟新一輪右側(cè)走勢(shì)。受行業(yè)周期等因素的影響，港股市場(chǎng)中資訊科技、非必需消費(fèi)等重要行業(yè)仍然將維持超跌反彈和震蕩反復(fù)相結(jié)合的相對(duì)復(fù)雜的走勢(shì)。恒生醫(yī)療保健業(yè)部分資產(chǎn)由于之前長(zhǎng)期回調(diào)幅度較多且估值出現(xiàn)下降，未來(lái)一段時(shí)間有隨著回調(diào)波動(dòng)逐步分批低吸的區(qū)間。恒生金融業(yè)里面部分資產(chǎn)的估值水平偏低且波動(dòng)率較小，未來(lái)一段時(shí)間有隨著波動(dòng)逐步分批低吸的機(jī)會(huì)。
美股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周美股三大指數(shù)出現(xiàn)反彈，標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)分別上漲了1.84%、3.09%和0.34%。
港股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)下跌，本周恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)和恒生香港中資企業(yè)指數(shù)跌幅分別為1.76%、2.23%、1.56%；本周恒生科技指數(shù)下跌了3.39%。
海外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：2023年12月，美國(guó)CPI同比增速為3.4%，高于前值3.1%。
風(fēng)險(xiǎn)提示:美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加劇；全球黑天鵝事件。
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