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鎳品種：
　　本周鎳價(jià)低位反彈，滬鎳主力合約2402開于123300元/噸，收于129420元/噸，較上周收盤上漲4.76%，最低在周初開盤時(shí)分曾下探到123110元/噸，最高回彈至129720元/噸。周中受外圍情緒影響，鎳價(jià)急速彈升。精煉鎳現(xiàn)貨市場成交氛圍較上周有所轉(zhuǎn)好，并且隨著金川資源到貨，現(xiàn)貨緊缺狀態(tài)得到較好的緩解，精煉現(xiàn)貨鎳升貼水較上周小幅上調(diào)。SMM數(shù)據(jù)，本周金川鎳升水上漲550元/噸至4650元/噸，俄鎳升水持平為-100元/噸，鎳豆升水持平為-2500元/噸；LME鎳0-3價(jià)差下降30美元/噸至-250.5美元/噸。本周滬鎳庫存增加729噸至14193噸，LME鎳庫存增加4572噸至69108噸，上海保稅區(qū)鎳庫存持平為3500噸，中國（含保稅區(qū)）精煉鎳庫存增加2524噸至22418噸，全球精煉鎳顯性庫存增加7096噸至91526噸，全球精煉鎳顯性庫存增幅明顯。
　　■鎳觀點(diǎn)：
　　鎳處于較低庫存、弱預(yù)期的格局之中。當(dāng)前供強(qiáng)需弱格局未改，鎳供應(yīng)持續(xù)增長，但消費(fèi)未見起色，過剩格局持續(xù)，鎳供需偏空，當(dāng)前原生鎳已處于全面過剩狀態(tài)，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累積，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價(jià)格走弱，外購原料生產(chǎn)電鎳成本明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對(duì)待。前期鎳價(jià)持續(xù)下挫，鎳產(chǎn)業(yè)利潤收縮嚴(yán)重，鎳價(jià)大幅下行的主動(dòng)性不足。當(dāng)前鎳價(jià)相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的偏低估現(xiàn)象得以修復(fù)，短期價(jià)格或偏弱震蕩運(yùn)行。
　　鎳策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)：
　　精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期、印尼政策變動(dòng)。
　　304不銹鋼品種：
　　本周不銹鋼期貨價(jià)格跟隨鎳價(jià)走勢，周中出現(xiàn)明顯的拉升。不銹鋼主力合約2403開于13630元/噸，收于13950元/噸，較上周收盤上漲2.31%，最低曾下探到13490元/噸，最高上行至14105元/噸。本周不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格小幅上行，基差有所下降，目前處于極低水平，周內(nèi)現(xiàn)貨市場交投氛圍整體偏淡。本周五無錫市場304不銹鋼冷軋基差下降270元/噸至-15元/噸，佛山市場304不銹鋼冷軋基差下降220元/噸至35元/噸。Mysteel數(shù)據(jù)，本周無錫和佛山300系不銹鋼社會(huì)庫存減少0.21萬噸至49.79萬噸，對(duì)應(yīng)幅度為-0.42%，其中熱軋庫存增加0.06萬噸至20.01萬噸，冷軋庫存減少0.27萬噸至29.78萬噸，300系不銹鋼社會(huì)庫存小幅下降。SMM數(shù)據(jù)，本周高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)較上一周上漲5元/鎳點(diǎn)至927.5元/鎳點(diǎn)，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵價(jià)格較上一周持平為8650元/50基噸。
　　■不銹鋼觀點(diǎn)：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實(shí)供應(yīng)高位、現(xiàn)實(shí)需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)增加、預(yù)期需求向好、庫存壓力轉(zhuǎn)弱的格局中。11月份300系不銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，終端消費(fèi)未有明顯改善。隨著近期不銹鋼盤面價(jià)格的回升，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤情況明顯改善，部分不銹鋼廠復(fù)產(chǎn)，12月份不銹鋼產(chǎn)量明顯回升。不過受成本支撐，短期來看不銹鋼價(jià)格或震蕩運(yùn)行，但是鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，而且成本端價(jià)格重心仍低位運(yùn)行，長期來看不銹鋼價(jià)格或隨成本端價(jià)格偏弱運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注不銹鋼成本端價(jià)格變化情況。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)：
　　印尼政策變化。