久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　本周（1.8-1.12）跟蹤：本周鋼材價(jià)格小幅下跌，總體產(chǎn)量略有下降，需求端略有回升但仍表現(xiàn)較弱，庫(kù)存整體持續(xù)累庫(kù)。
　　本周鋼材價(jià)格小幅下跌，原材料價(jià)格下行：本周鋼材價(jià)格偏弱下行，具體來(lái)看，截至1月12日螺紋鋼HRB400上海報(bào)價(jià)3930元/噸，周降50元/噸，仍受淡季供需較弱牽制，且金融盤面期貨價(jià)格下行顯著，弱現(xiàn)實(shí)持續(xù)兌現(xiàn)。原料端本周鐵礦、廢鋼、焦煤價(jià)格均有下行趨勢(shì)，原材料價(jià)格走低后續(xù)或順延至下游導(dǎo)致鋼價(jià)有所回落。
　　供給總量進(jìn)一步下降，需求主要靠部分鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)支撐：供應(yīng)方面受盈利不佳及鋼廠檢修影響略有回落。表觀需求端弱勢(shì)運(yùn)行，熱軋、中厚板下降顯著，我們判斷部分鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)對(duì)下游有所支撐，但下游建材成交量仍有回落，預(yù)計(jì)短期需求端不會(huì)有明顯起色，基本面弱勢(shì)運(yùn)行。
　　社庫(kù)由于冬儲(chǔ)及下游消化不佳持續(xù)累庫(kù)，盈利走弱供給減量：本周鋼材總庫(kù)存1393萬(wàn)噸，較上周+28.7萬(wàn)噸，整體庫(kù)存對(duì)比去年同期仍處于正常水平，壓力不大，其中社庫(kù)由于冬儲(chǔ)等原因增加37.2萬(wàn)噸，鋼廠去化較好。從盈利角度來(lái)看，滯后一月毛利環(huán)比顯著下滑，我們預(yù)計(jì)供給端仍面臨較大壓力。
　　投資建議：我們判斷鋼鐵行業(yè)目前基本面仍是弱勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)，供給端主要受制于盈利下降疊加季節(jié)性檢修仍有回落，需求端鋼貿(mào)商雖有冬儲(chǔ)，但庫(kù)存位置仍較去年略低，預(yù)計(jì)意愿不強(qiáng)，結(jié)合下游需求不佳預(yù)計(jì)短期需求不會(huì)有明顯改善，供需雙弱情況下鋼價(jià)預(yù)計(jì)主要受市場(chǎng)情緒以及原材料成本支撐呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。標(biāo)的建議關(guān)注華菱鋼鐵、寶鋼股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：若下游需求不及預(yù)期；供給持續(xù)增長(zhǎng)導(dǎo)致鋼材價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。