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家電行業(yè)高股息資產(chǎn)具備長(zhǎng)期配置價(jià)值：家用電器行業(yè)2022年靜態(tài)股息率處于SW一級(jí)行業(yè)第6位，系高股息行業(yè)代表。我們對(duì)2023年家電行業(yè)上市公司動(dòng)態(tài)股息率進(jìn)行測(cè)算，截至2024年1月12日，前三名分別為格力電器（7.53%）、蘇泊爾（6.36%）、九陽(yáng)股份（5.90%）。具體來(lái)看：1）格力電器：根據(jù)公司發(fā)布的2022-2024年股東回報(bào)規(guī)劃，每年每股現(xiàn)金分紅不低于2元或現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年經(jīng)審計(jì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的50%，取兩者孰低，對(duì)應(yīng)2023年預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅率為41%，加上23年回購(gòu)注銷金額合計(jì)30.00億元，預(yù)計(jì)23年動(dòng)態(tài)股息率7.53%；2）蘇泊爾：2023年預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅率為過(guò)去三年平均分紅率，加上23年回購(gòu)注銷金額合計(jì)4.00億元，預(yù)計(jì)23年動(dòng)態(tài)股息率6.36%；3）九陽(yáng)股份：2023年預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅率為過(guò)去三年平均分紅率，預(yù)計(jì)23年動(dòng)態(tài)股息率5.90%。
　　中美利差收斂利于外資回流：2023年年初至今，十年期美債收益率、十年期國(guó)債收益率之間的利差呈現(xiàn)擴(kuò)大后收斂的走勢(shì)，2023年10月19日為兩者利差極值，此后利差逐漸收斂，截至2024年1月12日，十年期美債收益率、十年期國(guó)債收益率分別為3.96%、2.52%，而中美利差的收斂有利于外資回流。
　　中美十年期國(guó)債收益均處于下行通道，優(yōu)質(zhì)高股息資產(chǎn)呈現(xiàn)高股債性價(jià)比：截至2024年1月12日，2023年動(dòng)態(tài)股息率超過(guò)5%的上市公司有7家，分別是格力電器、蘇泊爾、九陽(yáng)股份、萬(wàn)和電氣、浙江美大、長(zhǎng)虹華意、美的集團(tuán)。從家電板塊上市公司2023年動(dòng)態(tài)股息率排名看，排名前二十的公司的股息率（排名第20位的得邦照明23年動(dòng)態(tài)股息率2.68%）均高于十年期國(guó)債收益率（2.52%），其中超過(guò)13家公司的股息率（排名第13位的火星人23年動(dòng)態(tài)股息率4.00%）高于十年期美債收益率（3.96%）。
　　投資建議：家電板塊供給端格局較穩(wěn)定，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較好，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健下長(zhǎng)期配置價(jià)值彰顯、企業(yè)經(jīng)營(yíng)及分紅穩(wěn)定?？紤]到高股息率資產(chǎn)具備較高配置價(jià)值，推薦格力電器、美的集團(tuán)、蘇泊爾、九陽(yáng)股份，建議關(guān)注萬(wàn)和電氣、浙江美大、長(zhǎng)虹華意。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。恍枨蟛患邦A(yù)期；原材料價(jià)格大幅上漲。