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行情回顧
　　1、本周產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格階段性企穩(wěn)，P型硅片價(jià)格大幅反彈，其余環(huán)節(jié)價(jià)格整體維持穩(wěn)定。
　　2、前期P型減產(chǎn)過(guò)快導(dǎo)致階段性供需收緊，本周P型硅片價(jià)格反彈而N型價(jià)格繼續(xù)下降，N-P價(jià)差收窄。
　　3、多數(shù)輔材價(jià)格本周均維持穩(wěn)定，膠膜價(jià)格小幅反彈。
　　投資建議
　　今年光伏裝機(jī)持續(xù)超預(yù)期，但明年起增速將放緩：2023年前11個(gè)月我國(guó)光伏累計(jì)新增裝機(jī)163.88GW，全年裝機(jī)有望接近180GW，而全球裝機(jī)有望接近400GW，遠(yuǎn)超年初市場(chǎng)預(yù)期。但國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資力度落后于電源端，2024年國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)目標(biāo)低于2023年裝機(jī)量，主要關(guān)注海外裝機(jī)情況。
　　一季度需求偏弱，負(fù)反饋仍難言結(jié)束。本周產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格雖階段性企穩(wěn)，但一季度是光伏需求淡季，各環(huán)節(jié)排產(chǎn)下降過(guò)程仍在持續(xù)，負(fù)反饋循環(huán)短期仍難言被打破，價(jià)格反彈呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)；N型產(chǎn)品目前溢價(jià)仍較高，但其供需總量同樣過(guò)剩，隨著P型產(chǎn)品價(jià)格階段性反彈，N-P價(jià)差仍有一定收窄空間。
　　部分環(huán)節(jié)出口表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)：11月逆變器、光伏玻璃出口均環(huán)比有所回升，關(guān)注后期海外需求進(jìn)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)造成供應(yīng)激增，或出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的價(jià)格超預(yù)期下跌。
　　2、裝機(jī)需求不及預(yù)期。
　　3、海外產(chǎn)能擴(kuò)張及貿(mào)易保護(hù)。