>> 國泰君安期貨-玻璃：短期不追空，中期震蕩市，純堿，追空需謹慎，中期仍偏弱-240114
| 上傳日期： |
2024/1/14 |
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| 1235KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張馳 |
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報告導(dǎo)讀：
玻璃：短期不追空中期震蕩市
第一，近期在倉單回流現(xiàn)貨市場、現(xiàn)貨市場需求格局逐步進入淡季背景下進一步上沖動力有限，導(dǎo)致市場持續(xù)偏弱，從短期來看近月市場壓力有一定程度的釋放，短線追空要謹慎，當然需要注意的是市場低位關(guān)鍵在于下游接受的價格預(yù)期，就目前情況看貿(mào)易商普遍對接貨較為謹慎，因此如果反彈也不宜過度高看；
第二、多頭主要交易的核心因素在2024年對地產(chǎn)市場的樂觀預(yù)期，尤其是舊城改造等方面對玻璃市場可能有利多支撐，而區(qū)域價差、低庫存因素又在現(xiàn)實因素上限制了玻璃下跌空間；
第三、空頭核心交易在玻璃行業(yè)高產(chǎn)量、高利潤、未來是淡季。目前玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能離歷史最高峰僅一步之遙，2024年預(yù)計玻璃實際產(chǎn)能仍將進一步恢復(fù)，在2024年上半年市場需求淡季，應(yīng)對高產(chǎn)量，如果沒用低價配合，恐難以維持高利潤。
純堿：追空需謹慎中期仍偏弱
第一、玻璃廠家采購不太積極，而供應(yīng)端逐步恢復(fù)，國內(nèi)價格又高于進口價，進口存在壓力等等因素打壓短期純堿價格，節(jié)前需要關(guān)注02合約的補貼水因素，期貨近月價格已經(jīng)低于2023年四季度初市場價格，需要密切關(guān)注春節(jié)前玻璃廠補庫動作；
第二、未來市場兩大變量：玻璃廠是否進一步補庫、進口堿到港量。當然也要注意到長期趨勢上純堿供應(yīng)端逐步走向過剩，一般市場需要出現(xiàn)遠期升水結(jié)構(gòu)才能終結(jié)這種過剩狀況，所以在玻璃廠補庫結(jié)束后市場還會走弱，而當前國內(nèi)純堿價格高于進口堿也意味著進口會延續(xù)。
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