久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

冰雪游熱度延續(xù)，進(jìn)入業(yè)績預(yù)告披露期關(guān)注出行鏈投資機(jī)會(huì)
　　同程旅行日前發(fā)布《2024年春節(jié)旅行趨勢預(yù)測報(bào)告》，2024年春節(jié)假期熱度最高的出游主題為冰雪游。滑冰、滑雪等冰雪體驗(yàn)項(xiàng)目，以及各類冰雪觀光項(xiàng)目均受到游客較多關(guān)注。
　　同程旅行數(shù)據(jù)顯示，哈爾濱、漠河，白山、延吉等地的假期旅游熱度同比漲幅均超過100%?！盃枮I”熱度延續(xù)，冰雪游城市持續(xù)出圈。據(jù)哈爾濱市文化廣電和旅游局提供大數(shù)據(jù)測算，截至元旦假日第3天，哈爾濱市元旦假期累計(jì)實(shí)現(xiàn)旅游總收入59.14億元，當(dāng)下“網(wǎng)紅城市”主要基于接地氣的服務(wù)和煙火氣息通過社媒傳播熱度持續(xù)發(fā)酵，文旅成為拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的重要方式，傳統(tǒng)景區(qū)有望煥發(fā)新活力。目前逐步進(jìn)入到業(yè)績預(yù)告披露期，出行鏈板塊2022年低基數(shù)以及2023年出行需求集中釋放效應(yīng)下業(yè)績高增確定性強(qiáng)，2024年元旦出行需求保持韌性，我們認(rèn)為一季度相關(guān)公司高增長有望延續(xù)。建議關(guān)注出行鏈（景區(qū)、酒店、會(huì)展等）投資機(jī)會(huì)。
　　中國中免發(fā)布2023業(yè)績快報(bào)，Q4盈利能力改善
　　中國中免本周發(fā)布2023年業(yè)績快報(bào)。公司2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入676億元，同比+24%，歸母凈利潤67億元，同比+34%，單Q4營業(yè)收入167億元，同比+11%，歸母凈利潤15億元，同比+275.62%。Q4毛利率同比大幅改善。
　　1、2023年公司毛利率31.44%，同比提升3pct。單Q4公司毛利率31%，略低于23Q2\Q3水平，但同比提升10pct。
　　2、Q4歸母凈利潤15億元，歸母凈利潤率9%，與Q3基本持平，但毛利率環(huán)比下降約4pct，我們預(yù)計(jì)1）12月上海機(jī)場免稅租金優(yōu)化；2）匯率端略有改善，整體拉動(dòng)凈利率改善。
　　元旦銷售企穩(wěn)回升，2024關(guān)注機(jī)場店盈利能力改善、門店擴(kuò)容等。據(jù)海南海關(guān)，2024元旦銷售額4.75億元，同比13%。2024年起，北京、上海機(jī)場渠道租金優(yōu)化帶來利潤增量，同時(shí)海南門店擴(kuò)容、機(jī)場高奢引進(jìn)值得期待。
　　投資建議
　　我們建議關(guān)注四條投資主線：
　　1）順周期預(yù)期底部，關(guān)注經(jīng)營改善估值修復(fù)，相關(guān)受益標(biāo)的錦江酒店、眾信旅游、科銳國際、海底撈、同慶樓等；
　　2）個(gè)性化需求推動(dòng)細(xì)分賽道崛起，關(guān)注成長與防御屬性兼?zhèn)涞狞S金珠寶、IP價(jià)值不斷提升的潮玩板塊，相關(guān)受益標(biāo)的潮宏基、老鳳祥、泡泡瑪特等；
　　3）基于供應(yīng)鏈優(yōu)勢的國貨出海有望持續(xù)高景氣，相關(guān)公司業(yè)績高增長確定性強(qiáng)，業(yè)績兌現(xiàn)力有望持續(xù)被市場驗(yàn)證，相關(guān)受益標(biāo)的米奧會(huì)展、安克創(chuàng)新、華凱易佰、小商品城等；
　　4）性價(jià)比消費(fèi)+庫存壓力+線下成本下行，線下零售新業(yè)態(tài)有望引領(lǐng)新一輪零售渠道變革，看好折扣零售業(yè)態(tài)對(duì)傳統(tǒng)商超的賦能提效，相關(guān)受益標(biāo)的家家悅、重慶百貨、名創(chuàng)優(yōu)品等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行，居民收入及消費(fèi)意愿恢復(fù)不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇。