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國際原油價格點(diǎn)評（2024/01/14）
　　原油價格：1月12日周五收盤，布倫特3月合約78.3美元/桶，周漲跌-0.7%。
　　1.原油基本面逐漸進(jìn)入右側(cè)：2024開年以來原油基本面逐漸改善。供應(yīng)端，歐佩克減產(chǎn)開始實(shí)施、利比亞因國內(nèi)抗議導(dǎo)致額外供應(yīng)中斷。需求端，美國煉廠開工升至高位，中國煉廠開工低位回升。庫存端，美國原油和成品油庫存雙雙下降，中國商業(yè)原油和汽柴油庫存也降至低位。地緣端，美國轟炸也門胡塞武裝，伊朗在霍爾木茲海峽扣押美國油輪。金融端，年內(nèi)降息預(yù)期較高，美股仍處于歷史高位。供需、地緣、金融三重屬性已經(jīng)初步顯現(xiàn)共振利多局面。
　　2.原油期貨交易情緒仍處左側(cè)：目前從供需數(shù)據(jù)上看已逐漸趨于改善，但交易情緒仍然維持偏弱。產(chǎn)業(yè)端仍然等待價格的進(jìn)一步下行以低位建倉，金融端期貨總持倉和基金凈多持倉剛剛開始回升。雖然四季度原油的部分利空因素已經(jīng)消退，但由于利多發(fā)酵仍處初期，可能需要更多的時間以量變積累質(zhì)變，以時間換取空間。關(guān)注信號包括：歐佩克產(chǎn)量和出口下降、美國產(chǎn)量和庫存下降、中國煉廠開工和原油進(jìn)口回升、地緣局勢進(jìn)展等。
　　3.原油價格展望：(1)短線策略，可參考底部緩慢抬升的方式震蕩操作。中線策略，前期多單可以續(xù)持，目前仍處年度區(qū)間底部，向上彈性相對更高。(2)價格基準(zhǔn)預(yù)期：經(jīng)濟(jì)溫和筑底、中美關(guān)系穩(wěn)定下，原油供應(yīng)增速低于需求，油品庫存階段下降，原油價格區(qū)間或溫和上移至80-120美元/桶。(3)上行風(fēng)險(xiǎn)：地緣沖突擴(kuò)大、局部供應(yīng)中斷下，可能升至120-140美元/桶。極端地緣沖突將導(dǎo)致上邊界打開。下行風(fēng)險(xiǎn)：海外深度衰退，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加劇情形下，可能降至60-80美元/桶。全球金融危機(jī)將導(dǎo)致下邊界墜落。