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策略摘要
　　中性：尿素盤面小幅反彈，主流區(qū)域尿素現(xiàn)貨報(bào)價(jià)走低。近期有晉豐裝置重啟，開工負(fù)荷小幅提升。西南地區(qū)氣頭裝置逐步復(fù)工，行業(yè)日產(chǎn)15.91萬(wàn)噸，較上一工作日增加0.31萬(wàn)噸，較去年同期增加1.66萬(wàn)噸，供應(yīng)端壓力提升。尿素工廠報(bào)價(jià)下調(diào)后，農(nóng)業(yè)需求小幅增加，釋放儲(chǔ)備性需求，成交有所好轉(zhuǎn)。工業(yè)需求維持弱勢(shì)，復(fù)合肥、三聚氰胺等開工率持續(xù)下行。目前市場(chǎng)擔(dān)憂情緒較多，預(yù)計(jì)尿素維持震蕩整理走勢(shì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：1月15日，尿素主力收盤2076元/噸（+48）；主力合約前二十位多頭持倉(cāng)：159933（-910），空頭持倉(cāng)：163879（-4398）。
　　現(xiàn)貨：1月15日，河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：2305元/噸（-50）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2230元/噸（-40）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2270元/噸（-30）。
　　原料：1月15日，小塊無(wú)煙煤960元/噸（0），尿素成本1677元/噸（0），尿素出口窗口-7美元/噸（+32）。
　　生產(chǎn)：截至1月11日，全國(guó)周度尿素產(chǎn)量106.77萬(wàn)噸（-4.02），山東周度尿素產(chǎn)量16.73萬(wàn)噸（+0.06）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率70.44%（-2.65%），其中煤制尿素：81.66%（-3.7%），氣制尿素：35.87%（+0.56%）。
　　庫(kù)存：截至1月11日，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫(kù)存量為51.79萬(wàn)噸（-8.14），尿素港口樣本庫(kù)存量為18萬(wàn)噸（-0.2）。
　　消費(fèi)：截至1月11日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率37.96%（-0.18%）；中國(guó)三聚氰胺產(chǎn)能利用率為70.61%（+5.18%）；中國(guó)尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)4.94日（+0.18）。
　　觀點(diǎn)：1月15日，尿素主流區(qū)域尿素現(xiàn)貨報(bào)價(jià)均走低。開工負(fù)荷小幅提升。西南地區(qū)氣頭裝置逐步復(fù)工，供應(yīng)端壓力增大。農(nóng)業(yè)需求小幅增加，工廠報(bào)價(jià)下調(diào)，釋放儲(chǔ)備性需求，成交有所好轉(zhuǎn)。工業(yè)需求維持弱勢(shì)，復(fù)合肥、三聚氰胺等開工率持續(xù)下行。市場(chǎng)擔(dān)憂情緒較多，預(yù)計(jì)尿素維持震蕩整理走勢(shì)。
　　■策略
　　中性：尿素盤面小幅反彈，主流區(qū)域尿素現(xiàn)貨報(bào)價(jià)均走低。近期有晉豐裝置重啟，開工負(fù)荷小幅提升。西南地區(qū)氣頭裝置逐步復(fù)工，行業(yè)日產(chǎn)15.91萬(wàn)噸，較上一工作日增加0.31萬(wàn)噸，較去年同期增加1.66萬(wàn)噸，供應(yīng)端壓力增大。尿素工廠報(bào)價(jià)下調(diào)后，農(nóng)業(yè)需求小幅增加，釋放儲(chǔ)備性需求，工業(yè)需求維持弱勢(shì)。市場(chǎng)擔(dān)憂情緒較多，預(yù)計(jì)尿素維持震蕩整理走勢(shì)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　裝置重啟情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、工業(yè)需求恢復(fù)情況、淡儲(chǔ)進(jìn)度、國(guó)際市場(chǎng)變化