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策略摘要
　　隨著傳統(tǒng)淡季的深入，鋼材需求走弱，庫(kù)存小幅累積，整體市場(chǎng)處于供需雙弱狀態(tài)，市場(chǎng)情緒較為平淡。前期鋼廠虧損性減產(chǎn)有所增多，成材產(chǎn)量下降。本周廢鋼到貨提升，鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，后期計(jì)劃復(fù)產(chǎn)高爐數(shù)增多，鋼材供應(yīng)有望回升，關(guān)注利潤(rùn)對(duì)產(chǎn)量增幅的壓制情況，在鋼廠大幅虧損的前提下，預(yù)計(jì)原料冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)力度弱于往年，節(jié)前鋼材價(jià)格跟隨成本和冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)震蕩走勢(shì)為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　本周黑色系期貨走勢(shì)偏弱，伴隨著原料端價(jià)格的回調(diào)，鋼材價(jià)格同步下行，另一方面，季節(jié)性因素將對(duì)建材需求形成持續(xù)壓制，建材需求整體保持弱勢(shì)，上行動(dòng)力不足，板材需求保持一定韌性。現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，建材表觀消費(fèi)降幅大于板材。至本周五收盤(pán)，螺紋主力合約2405收于3902元/噸，環(huán)比下調(diào)1.94%，熱卷主力合約2405收于4026元/噸，環(huán)比下調(diào)1.3%。
　　供給方面：本周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率76.08%，環(huán)比上周增0.45%，同比去年增0.4%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率82.56%，環(huán)比增0.97%，同比持平；鋼廠盈利率26.84%，環(huán)比減3.46%，同比增3.9%；日均鐵水產(chǎn)量220.79萬(wàn)噸，環(huán)比增2.62萬(wàn)噸，同比減1.51萬(wàn)噸。
　　消費(fèi)方面：本周鋼聯(lián)公布最新五大成材周度表觀需求840.6萬(wàn)噸，周度環(huán)比減少9.96萬(wàn)噸，本周五大品種表觀消費(fèi)除線材和中厚板外，其余品種環(huán)比均有一定下降。
　　庫(kù)存方面：本周Mysteel調(diào)研全國(guó)五大成材庫(kù)存周環(huán)比增加28.68萬(wàn)噸，其中螺紋庫(kù)存周環(huán)比增加23.78萬(wàn)噸，熱卷庫(kù)存周環(huán)比增加2.2萬(wàn)噸，傳統(tǒng)淡季特征明顯。
　　綜合來(lái)看：隨著傳統(tǒng)淡季的深入，鋼材需求走弱，庫(kù)存小幅累積，整體市場(chǎng)處于供需雙弱狀態(tài)，市場(chǎng)情緒較為平淡。前期鋼廠虧損性減產(chǎn)有所增多，成材產(chǎn)量下降。本周廢鋼到貨提升，鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，后期計(jì)劃復(fù)產(chǎn)高爐數(shù)增多，鋼材供應(yīng)有望回升，關(guān)注利潤(rùn)對(duì)產(chǎn)量增幅的壓制情況，在鋼廠大幅虧損的前提下，預(yù)計(jì)原料冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)力度弱于往年，節(jié)前鋼材價(jià)格跟隨成本和冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)震蕩走勢(shì)為主。
　　■策略
　　單邊：震蕩
　　跨期：無(wú)
　　跨品種：多鐵礦空螺紋
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　 ■風(fēng)險(xiǎn)
　　產(chǎn)量波動(dòng)、冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)度、原料價(jià)格、進(jìn)出口等。