>> 華泰期貨-國債期貨周報：CPI同比回落-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
大小： |
635KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長政策下的機會；套利建議關(guān)注流動性和經(jīng)濟預期修正過程中的收益率曲線陡峭化機會；套保建議采用2403合約適度套保。
核心觀點
■市場分析
負債端：CPI同比連續(xù)三個月回落。1）通脹：根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2023年12月CPI同比下滑0.3%，較11月降幅收窄0.2%，為連續(xù)第三個月負增長；2023年12月CPI環(huán)比上漲0.1%，11月CPI環(huán)比為-0.5%。2）貨幣：根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)顯示，12月末，M2余額為292.27萬億元，同比增長9.7%。M1余額為68.05萬億元，同比增長1.3%。M0余額為11.34萬億元，同比增長8.3%，全年凈投放現(xiàn)金8815億元。3）政策：上海青浦、奉賢陸續(xù)發(fā)布購房新政。非滬籍人口，社保三年可購房。1月13日，廣州市在黃埔區(qū)知識城何棠下舉行首批配售型保障性住房開工儀式，年內(nèi)計劃籌建不少于1萬套。廣州將在城中村改造中籌建配售型保障房，統(tǒng)籌解決城市戶籍人口和引進人才住房困難問題。
資產(chǎn)端：融資規(guī)模提升。1）經(jīng)濟：中國金融時報發(fā)文稱，2023年，社會融資規(guī)模增量累計為35.59萬億元，比上年多出3.41萬億元；人民幣各項貸款增加22.75萬億元，同比多增1.31萬億元。2）政策：證監(jiān)會在京召開國際顧問委員會第20次會議，圍繞“資本市場面臨的機遇挑戰(zhàn)與應對之策”“進一步深化資本市場改革，更好服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”和“持續(xù)推進高水平制度型雙向開放，妥善應對跨境風險與挑戰(zhàn)”等三個議題進行了廣泛深入的交流與研討。委員們就中國資本市場進一步深化改革、加強高水平證券期貨市場開放合作、培育中長期資金、結(jié)合國情推進可持續(xù)發(fā)展信息披露。3）海外：蘋果股價回吐漲幅并轉(zhuǎn)跌，暫報185.68美元。Hedgeye將蘋果納入“新沾空目標”，稱在iPhone銷售疲軟，缺乏創(chuàng)新。預計蘋果股價將較當前水平下跌30%。
■策略
單邊：2403合約持偏多
套利：關(guān)注收益率曲線策略維持陡峭化（2×TS-1×T）。
套保：中期存調(diào)整壓力，空頭可采用2403合約適度套保。
■風險提示
經(jīng)濟大幅弱于預期，流動性寬松低預期
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