>> 華泰期貨-石油瀝青周報：市場支撐偏強，關(guān)注地緣風(fēng)險-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
大小： |
561KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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策略摘要
瀝青市場短期矛盾有限，原料收緊預(yù)期仍未證偽，盤面將持續(xù)受到支撐。在自身矛盾有限的背景下，BU盤面驅(qū)動更多來自于原油端，建議關(guān)注地緣局勢與極端天氣的影響。
核心觀點
市場分析
本周瀝青盤面呈現(xiàn)震蕩上漲走勢，油價反彈帶動盤面走強。
國內(nèi)供給：參考百川資訊數(shù)據(jù)，截至本周國內(nèi)瀝青裝置開工率處于33.8%，環(huán)比前一周下降0.84%。未來一周，鎮(zhèn)海煉化下周將復(fù)產(chǎn)瀝青，齊魯石化復(fù)產(chǎn)瀝青后近期將維持穩(wěn)定生產(chǎn)，下周全國瀝青裝置周度平均開工負(fù)荷率可能邊際反彈。
需求：進入冬季，國內(nèi)瀝青終端需求表現(xiàn)平淡。未來一周，華北地區(qū)降雪可能會對瀝青物流運輸、入庫需求產(chǎn)生階段性影響；黃淮、江淮等地區(qū)也將會出現(xiàn)降雪、降雨天氣，預(yù)計當(dāng)?shù)貫r青剛性需求會受到影響，出現(xiàn)階段性下滑。在剛需持續(xù)下滑的同時，社會端入庫需求仍將陸續(xù)釋放，緩解煉廠出貨壓力。
庫存：參考百川資訊數(shù)據(jù)，截至本周國內(nèi)瀝青煉廠庫存錄得124.36萬噸，環(huán)比前一周下降3.53%；社會庫存錄得92.24萬噸，環(huán)比前一周增加0.74%。
邏輯：瀝青現(xiàn)實基本面仍處于供需兩弱的格局，市場整體矛盾不突出，現(xiàn)貨成交尚可，冬儲需求的釋放以及原料貼水的走強為價格持續(xù)提供支撐。在自身矛盾有限的背景下，BU盤面驅(qū)動更多來自于原油端，本周油價反彈帶動情緒走強，但趨勢并不明朗，需要警惕地緣沖突和極端天氣帶來的上行風(fēng)險。
策略
單邊中性偏多，觀望為主；
風(fēng)險
原油價格大幅下跌；瀝青需求不及預(yù)期；原料收緊預(yù)期證偽
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