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策略摘要
　　焦炭方面，近期之前停產(chǎn)檢修的鋼廠陸續(xù)復產(chǎn)，本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，焦炭二輪提降全面落地，市場看降情緒不減，下游低價成交增多。建材步入消費淡季，但是目前板材產(chǎn)銷依舊可觀，焦炭總庫存增加，但整體處于歷史低位，冬季鋼廠原料補庫形成對于原料的剛性消費，后續(xù)需要關注春節(jié)補庫對焦價的帶動。焦煤方面，本周供應整體呈現(xiàn)增勢，產(chǎn)量有所回升，但當前煤礦安全事故頻發(fā)，短期焦煤產(chǎn)量受到抑制。焦企利潤因焦炭二輪提降進一步受到擠壓，生產(chǎn)積極性欠佳。焦煤庫存整體處于低位，加之下游企業(yè)冬季補庫，將形成焦煤的消費支撐，下一步需要關注安全事故對焦煤供應擾動及冬季補庫強度。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　上周市場受市場情緒影響不斷走弱，終端需求疲軟，焦炭二輪提降全面落地，累計降幅200-220元/噸，期現(xiàn)價格同步下跌。雙焦至本周五收盤開啟反彈，焦炭主力2405合約收于2405元/噸，周度環(huán)比下降45.5元/噸，焦煤主力2405收于1795.5元/噸，周度環(huán)比下降50.5元/噸。本周蒙煤口岸通關有所下滑，市場成交延續(xù)偏弱。
　　焦炭方面，本周Mysteel統(tǒng)計全國230家獨立焦企樣本產(chǎn)能利用率為74.2%降1.3%。消費端，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率76.08%，環(huán)比增長0.45%，同比去年增加0.4%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率82.56%，環(huán)比增加0.97%，同比持平；日均鐵水產(chǎn)量220.79萬噸，環(huán)比增加2.62萬噸。從庫存看，本周Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本焦炭總庫存89.8萬噸，增加6萬噸。
　　焦煤方面，Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為74.7%，降1.4%；消費端，焦炭日均產(chǎn)量68.1萬噸減0.5萬噸。從庫存看：本周Mysteel統(tǒng)計全國230家獨立焦企樣本，煉焦煤總庫存955.1萬噸，降8.7萬噸，焦煤可用天數(shù)13.1天，環(huán)比持平。獨立焦企全樣本：煉焦煤總庫1185.3萬噸降4.3萬噸，焦煤可用天數(shù)13.1天，環(huán)比持平。
　　綜合來看：焦炭方面，近期之前停產(chǎn)檢修的鋼廠陸續(xù)復產(chǎn)，本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，焦炭二輪提降全面落地，市場看降情緒不減，下游低價成交增多。建材步入消費淡季，但是目前板材產(chǎn)銷依舊可觀，焦炭總庫存增加，但整體處于歷史低位，冬季鋼廠原料補庫形成對于原料的剛性消費，后續(xù)需要關注春節(jié)補庫對焦價的帶動。焦煤方面，本周供應整體呈現(xiàn)增勢，產(chǎn)量有所回升，但當前煤礦安全事故頻發(fā)，短期焦煤產(chǎn)量受到抑制。焦企利潤因焦炭二輪提降進一步受到擠壓，生產(chǎn)積極性欠佳。焦煤庫存整體處于低位，加之下游企業(yè)冬季補庫，將形成焦煤的消費支撐，下一步需要關注安全事故對焦煤供應擾動及冬季補庫強度。
　　策略
　　焦炭方面：震蕩
　　焦煤方面：震蕩
　　跨品種：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　■風險
　　鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭進口、宏觀經(jīng)濟運行情況等。