>> 華泰期貨-飼料周報：消費(fèi)端持續(xù)清淡，豆粕偏弱震蕩-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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策略摘要
粕類觀點(diǎn)
■市場分析
國際方面，USDA 1月供需報告發(fā)布，其中上調(diào)了新季美豆產(chǎn)量95萬噸，下調(diào)新季巴西大豆產(chǎn)量400萬噸至1.57億噸，下調(diào)需求220萬噸至1.57億噸，最終期末庫存3580萬噸；上調(diào)阿根廷產(chǎn)量200萬噸至500萬噸，上調(diào)總需求100萬噸至4735萬噸，最終期末庫存為2960萬噸。巴西方面，巴西國家商品供應(yīng)公司將2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量調(diào)低491萬噸或3.1%至1.5527億噸，低于12月預(yù)測的1.6018億噸，比上一年度的1.5461億噸提高0.4%。CONAB估計2023/24年度巴西大豆種植面積為4526萬公頃，略低于上月預(yù)測的4531萬公頃，但是比上年度的4408萬公頃提高2.7%；大豆單產(chǎn)預(yù)計為3431公斤/公頃，比上月預(yù)期的3535公斤/公頃調(diào)低2.9%，比上年度減少2.2%。國內(nèi)方面，本周國內(nèi)豆粕市場成交清淡。整體來看，本周美豆和國內(nèi)豆粕市場同步偏弱運(yùn)行，一方面巴西大豆產(chǎn)區(qū)持續(xù)的降雨基本打消了市場對于新季大豆產(chǎn)量的疑慮，另一方面本周的美豆出口報告也不及預(yù)期，疊加下跌的巴西升貼水，導(dǎo)致美豆價格承壓回落。另一方面，雖然巴西CONAB下調(diào)新季大豆產(chǎn)量至1.55億噸，但這個產(chǎn)量基本符合市場預(yù)期，因此對于市場沒有造成太大影響。而周五晚發(fā)布的USDA報告也將新季大豆產(chǎn)量下調(diào)至1.57億噸，也在市場預(yù)期的范圍之內(nèi)，因此雖然本次報告下調(diào)產(chǎn)量，但可能并不會帶來利多影響。此外，當(dāng)前國內(nèi)養(yǎng)殖端價格依舊處于虧損的狀態(tài)之中，豬價依舊偏低，下游對于飼料的消費(fèi)需求明顯疲軟，豆粕市場成交持續(xù)清淡，因此在供應(yīng)端并無明顯利好且消費(fèi)端持續(xù)偏弱的情況下，預(yù)計近期美豆及豆粕價格仍將維持低位震蕩的局面。
■策略
中性
■風(fēng)險
無
玉米觀點(diǎn)
■市場分析
國際方面，美國農(nóng)業(yè)部1月份報告公布，本月將2023/24年度美國玉米產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)1.08億蒲，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的153億蒲；玉米期末庫存上調(diào)0.31億蒲，達(dá)到21.62億蒲；全球玉米期末庫存上調(diào)1000萬噸，預(yù)計為3.252億噸。國際谷物理事會發(fā)布報告，將2023/24年度全球谷物產(chǎn)量調(diào)高到23.07億噸，高于11月預(yù)測的22.95億噸，比2022/23年度增長2%。布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，2023/24年度阿根廷玉米播種面積達(dá)到551萬公頃，為計劃播種面積的77.6%，較前一周提高了7.7%。國內(nèi)方面，供應(yīng)方面，春節(jié)之前基層銷售積極性較高，上量扎堆，市場供應(yīng)充足，東北地區(qū)價格繼續(xù)下跌。需求方面，飼料消費(fèi)預(yù)期減弱，下游企業(yè)并不看好后市，采購心態(tài)謹(jǐn)慎，春節(jié)備貨力度雖有所提升，但仍舊不如往年。特別需要關(guān)注上周四中儲糧集團(tuán)公司公布將在東北等玉米主產(chǎn)區(qū)增加國產(chǎn)玉米收儲規(guī)模，政策性收儲消息發(fā)布后，短時間提振市場心態(tài)。后期還需關(guān)注收儲實(shí)施情況，以及農(nóng)戶售糧節(jié)奏變化，下游企業(yè)建庫意愿等。預(yù)計短期玉米市場價格維持震蕩運(yùn)行。
■策略
中性
■風(fēng)險
無
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