>> 華泰期貨-燒堿日報：企業(yè)價格維穩(wěn)，盤面震蕩回調(diào)-240116
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
謹慎偏空。昨日國內(nèi)堿廠裝置負荷暫穩(wěn)，近期隨著計劃內(nèi)開工恢復，市場供應(yīng)預(yù)計將提升。近期幾內(nèi)亞事件緩解及河南環(huán)保政策解除，減少氧化鋁供給壓力，開工小幅增加；按照往年市場規(guī)律，下游企業(yè)臨近春節(jié)前的備貨積極性將逐漸提升，但考慮到當前企業(yè)陸續(xù)提前停工放假，預(yù)計需求增幅有限。堿廠目前去庫良好，燒堿企業(yè)繼續(xù)挺價觀望，昨日山東32%液堿折百價仍為2281，關(guān)注下游需求變化。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：截止1月15日SH主力收盤價2706元/噸（-0.11%）；基差-519元/噸（+3）。
現(xiàn)貨：截至1月15日山東32液堿報價：700元/噸（0）；山東50液堿報價：1120元/噸（0）；西北片堿報價2700元/噸（0）。
價差(折百價)：截至1月15日山東50液堿-山東32液堿：-12元/噸（0）；廣東片堿-廣東液堿：531元/噸（0）；32液堿江蘇-山東266元/噸（0）
觀點：本月有計劃內(nèi)裝置降負甚至全停，某大型企業(yè)部分蒸發(fā)裝置停車減產(chǎn)，對高濃液堿產(chǎn)量影響較大，預(yù)計月底前陸續(xù)恢復。但是河南重污染天氣預(yù)警開始解除，氧化鋁國內(nèi)外供應(yīng)壓力得到緩解。氯堿市場利潤偏低，需求端松動，主產(chǎn)區(qū)多有漲價心態(tài)，但受周邊低價貨源沖擊，市場短期或維穩(wěn)。
策略
謹慎偏空。昨日國內(nèi)堿廠裝置負荷暫穩(wěn)。近期幾內(nèi)亞事件緩解及河南環(huán)保政策解除，氧化鋁開工小幅增加，供應(yīng)有所減少。但隨著計劃內(nèi)開工恢復，市場預(yù)計供應(yīng)將有所提升。臨近春節(jié)，下游備貨積極性有所提升，但考慮到當前企業(yè)陸續(xù)提前停工放假，預(yù)計需求增幅有限。總體而言，現(xiàn)實供需微幅好轉(zhuǎn)，但中長期仍是偏弱預(yù)期。昨日國內(nèi)降息預(yù)期并未兌現(xiàn)，需求端利好暫未支撐期貨價格。且此前燒堿及氧化鋁廠庫擴容，中長期來看，隨著交割臨近、期現(xiàn)回歸，期貨盤面越難以維持高升水態(tài)勢。目前SH05盤面短期或有企穩(wěn)，中長期以震蕩偏空為主，可以考慮套保做空，后期關(guān)注現(xiàn)實供需好轉(zhuǎn)對現(xiàn)貨影響，這或許會影響高升水的回歸形式。
風險
節(jié)前補庫；庫存累積持續(xù)性不足；國際市場表現(xiàn)。
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