>> 東證期貨-金工策略周報-240115
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 2545KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王冬黎,謝怡倫,常海晴 |
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主要內(nèi)容
★股指市場與基差點評：
上周市場整體下跌。上證50、滬深300、中證500、中證1000指數(shù)分別收跌1.38%、1.35%、1.43%、1.79%，IH、IF、IC、IM的1月合約分別收跌1.37%、1.45%、1.77%、2.01%。
分行業(yè)看，電子和非銀金融板塊貢獻了滬深300和上證50指數(shù)的主要跌幅，電子和醫(yī)藥生物貢獻了中證500和中證1000的主要跌幅。
★股指期貨分紅預(yù)測：
當前2406合約已經(jīng)開始交易分紅預(yù)期。預(yù)計上證50、滬深300、中證500、中證1000基于2023年年報的分紅點數(shù)分別為72.5、99.3、98.4、90.8，其中2406合約包含的分紅點數(shù)分別為28.3、33.0、55.9、60.2。
★股指期貨基差情況跟蹤：
受市場情緒低迷和雪球敲入影響，各品種基差上周出現(xiàn)劇烈波動，貼水迅速擴大后又快速收斂。IF、IH、IC、IM剔除分紅的當季合約年化基差率周度均值分別為0.65%、1.77%、-8.00%和-11.36%，IF、IH、IC、IM較上周分別走弱1.64%、1.06%、4.50%、5.18%。經(jīng)測算，1月8日當天敲入雪球約占存量雪球的10%，因而引發(fā)基差迅速走弱，若市場跌至1月8日收盤價以下，還將繼續(xù)觸發(fā)敲入；當前IC、IM深度貼水帶來了做多安全墊，另外考慮到春季躁動行情，做多性價比提升，因此后續(xù)貼水收斂壓力較大，建議中性策略適當降低倉位，做空合約可選擇近月合約以降低基差波動風險；適當關(guān)注IC、IM的做多機會。（股指期貨基差=期貨收盤價-現(xiàn)貨收盤價）
★股指期貨展期收益測算與持有合約推薦：
股指期貨所有品種展期策略均維持多遠空近的推薦。當前IF、IH維持contango，順期限結(jié)構(gòu)思路下推薦多頭持有遠季合約，空頭持有近月合約；IC、IM貼水較深，但考慮到貼水收斂壓力，建議空頭持有近月合約降低基差波動風險。上證50當月展期、下月展期、當季展期、下季展期的近20個交易日展期收益分別為0.1%、0.0%、0.3%和0.1%，滬深300的分別為0.2%、0.1%、0.4%、0.1%，中證500的分別為0.0%、-0.3%、0.0%、0.0%，中證1000的分別為0.2%、0.0%、0.0%和-0.2%。
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