>> 東證期貨-本周重點數(shù)據(jù)解析及后市觀點-240115
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 格式： |
xlsx |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許惠敏,顧萌,王心彤 |
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★鋼材：
本周鋼價延續(xù)震蕩回落格局，基差略有走強，盤面利潤小幅回升。
本周五大品種依然延續(xù)溫和累庫，社庫累積幅度比較明顯，也反映了元旦假期后貿(mào)易商補庫需求的提升，廠庫壓力依然比較有限。需求季節(jié)性下行壓力仍存，本周螺紋表需回落到218萬噸，卷板需求也環(huán)比略有下滑，市場出貨壓力依然存在?，F(xiàn)貨對盤面也形成了比較明顯的壓力。本周鐵水日產(chǎn)小幅回升到221萬噸，但從鋼廠利潤角度看，到1月下旬雖然略有復(fù)產(chǎn)空間，但預(yù)計幅度有限。
由于近期成材現(xiàn)貨的壓力，加之隨著原料端的累庫，原料現(xiàn)貨也有調(diào)整的壓力，市場略呈共振回落的格局。不過我們認(rèn)為市場趨勢性的驅(qū)動依然不足，上半年基建預(yù)期并未證偽，此外在廠庫壓力有限的情況下，鋼廠冬儲政策也傾向于挺價為主。隨著鋼材期價的回調(diào)，市場風(fēng)險有所釋放，建議近期以震蕩思路對待。
★鐵礦石：
本周鐵礦石價格跌幅擴大，期貨05主力跌至950元附近，普氏指數(shù)跌破130美金。隨著宏觀情緒褪去，短期整體工業(yè)品更加開始擔(dān)心現(xiàn)實的季節(jié)性需求疲弱和明年需求恢復(fù)持續(xù)性。前期主動多頭離場后，估值仍然偏高，投機性需求難以承接，黑色整體震蕩回落。但考慮年前依然數(shù)據(jù)實際需求表現(xiàn)真空期，預(yù)計走勢并不會太順暢，以震蕩市為主。
基本面角度，本周鐵水小幅恢復(fù)2W至221萬噸/天，此輪回升更多是預(yù)期的環(huán)保+平控結(jié)束后復(fù)產(chǎn)。但由于點對點鋼廠多處于虧損，實際復(fù)產(chǎn)力度偏弱。剔除環(huán)保帶來的樣本擾動，實際鐵水延續(xù)季節(jié)性弱勢主動回落?？紤]1月份國內(nèi)需求仍然疲弱，預(yù)計鐵水仍將維持在弱勢。12月份集中沖量發(fā)貨后，對應(yīng)2-3月國內(nèi)港口庫存仍將累庫。預(yù)計2-3月份國內(nèi)港口庫存高點將回到1.35億噸，對比同期已經(jīng)處于中性水平。
持續(xù)季節(jié)性需求走弱和低鐵水下，原料端緊張的強勢已經(jīng)階段性轉(zhuǎn)弱，短期震蕩偏弱。年后觀察實際需求啟動力度。
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