>> 東證期貨-農(nóng)產(chǎn)品基本面數(shù)據(jù)周度變化(大豆、豆粕、豆油、玉米、生豬、棕櫚油、菜籽粕、菜籽油、棉花、白糖、雞蛋)-240115
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
大小： |
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xlsx |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃玉萍,方慧玲,吳冰心 |
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近期變化較大的數(shù)據(jù)解析
豆一：上周豆一主力在4800附近弱勢運行?，F(xiàn)貨價持穩(wěn)，供需面變化不大。產(chǎn)區(qū)供應(yīng)十分充足，但下游尚未有春節(jié)前備貨跡象，貿(mào)易商及終端用戶采購積極性不高。國際大豆價格更加疲弱，政策端亦無明確利好提振。鋼聯(lián)調(diào)研顯示80家貿(mào)易商中看跌后市比例為57%，看震蕩比例40%?，F(xiàn)階段國產(chǎn)豆受政策影響更大，僅就供需面而言預(yù)計豆價還將維持弱勢。
豆粕：國際市場：CBOT大豆弱勢下跌，一度考驗1200美分關(guān)口。1月上半月巴西中西部降水改善，氣象預(yù)報顯示未來一周降水有所減少、但一周后再度增加，且降水總體和往年同期正常水平相當(dāng)。阿根廷截至1月10日播種完成92.9%，其中51%作物生長評級為優(yōu)良、92%面積土壤墑情理想，一周前兩者分別為40%和90%。未來一周阿根廷產(chǎn)區(qū)天氣形勢仍良好，羅薩里奧交易所將阿根廷產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)200萬噸至5200萬噸。南美天氣改善的同時，美豆出口需求極度疲弱。周度出口銷售報告顯示截至1月4日當(dāng)周美國大豆出口銷售僅凈增28.04萬噸，再度不及預(yù)期，連續(xù)兩周不足30萬噸，中國買家繼續(xù)缺席?？紤]到巴西大豆已經(jīng)陸續(xù)開始收獲，而2月船期美豆CNF報價已經(jīng)沒有優(yōu)勢可言，留給美國出口的時間已經(jīng)不多。上周五USDA公布多份報告，令本就疲弱的市場雪上加霜。季度庫存報告顯示截至2023年12月1日美豆庫存為30億蒲，高于市場平均預(yù)估的29.75億蒲。月度供需報告預(yù)估23/24年度巴西大豆產(chǎn)量為1.57億噸，阿根廷產(chǎn)量為5000萬噸，兩者均高于市場預(yù)估。同時USDA將美國23/24年度大豆單產(chǎn)由49.9上調(diào)至50.6蒲/英畝，在收獲面積小幅下調(diào)、需求項未做調(diào)整的情況下，單產(chǎn)上調(diào)使得美豆期末庫存由2.45億蒲升至2.8億蒲，報告超市場預(yù)期利空。
國內(nèi)市場：CBOT弱勢下跌，產(chǎn)地CNF也有所松動，進口大豆成本下跌利空豆粕走勢，國內(nèi)需求疲弱也沒有好轉(zhuǎn)跡象。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示12月我國進口大豆982萬噸；1-12月累計進口9941萬噸，較2022年增加833萬噸。上周全國125家油廠共壓榨大豆173.35萬噸，周環(huán)比增10.6萬噸；鋼聯(lián)預(yù)計本周壓榨升至185萬噸。隨著豆粕價格下行，上周下游成交繼續(xù)下降，每天僅少量現(xiàn)貨成交。截至1月5日當(dāng)周油廠豆粕庫存升至97.25萬噸（一周前為93.06萬噸），短期去庫無望。雖然1-2月國內(nèi)進口大豆到港將有所下降，但目前看來需求難見起色，豆粕基差仍有向下壓力。
菜粕：國際市場上，ICE菜籽期貨走勢和CBOT大豆趨同，國內(nèi)進口菜籽成本下行。1季度進口菜籽到港充裕，菜粕供過于求的局面還將持續(xù)。截至1月5日當(dāng)周沿海主要油廠菜籽庫存維持高位為38萬噸，菜籽壓榨量降至6.9萬噸。需求端，現(xiàn)階段正是菜粕季節(jié)性消費淡季，雖然廣東地區(qū)現(xiàn)貨價差約1000元/噸有利菜粕添加，但菜葵粕價差大于200元/噸意味著葵粕性價比更佳，供應(yīng)利空仍是當(dāng)前主要矛盾。截至1月5日沿海主要油廠菜粕庫存2.75萬噸，華東顆粒粕庫存11.43萬噸，庫存仍可能處于上升通道，預(yù)計菜粕也將維持弱勢。
豆油：國際方面，CBOT豆油上周持續(xù)上漲，主要是受到棕櫚油價格的帶動以及未來生柴對豆油需求提振的影響。從大豆供應(yīng)端來看，目前巴西大豆在收獲中，雖然降雨已經(jīng)有所改善，但是部分地區(qū)仍然偏干燥，產(chǎn)量預(yù)估仍搖擺不定，這也一定程度上抑制了壓榨利潤，壓榨商在等待未來大豆價格下降以及豆油價格上漲，在一定程度上影響了豆油的供應(yīng)。在生柴需求上，巴西在生柴行業(yè)的不斷發(fā)展下，2023年10-12月巴西豆油出口顯著下降，而美國11月油脂消費也增長至197萬噸的創(chuàng)紀錄水平，雖然油脂凈進口水平較高，但是油脂產(chǎn)需仍存在缺口。
國內(nèi)方面，豆油價格上周跟隨棕櫚油走強。目前2405合約豆棕價差已經(jīng)來到了170元/噸的低位，豆油性價比提高，國內(nèi)豆油成交量持續(xù)向好，有助于國內(nèi)植物油庫存的下降。預(yù)計國內(nèi)豆油盤面近期維持偏強走勢，但主要驅(qū)動仍在于棕櫚油實際的減產(chǎn)情況，需重點關(guān)注。
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