>> 東證期貨-黃金周度報告：美國12月通脹反彈，地緣政治擾動金價-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐穎 |
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市場綜述
倫敦金漲0.2%至2049美元/盎司。10年期美債收益率降至3.94%，通脹預(yù)期回升至2.28%，實際利率降至1.66%，美元指數(shù)跌0.01%至102.4，標普500指數(shù)漲1.84%，人民幣貶值，滬金維持溢價。
市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期在超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)報告后繼續(xù)修正，12月美國CP同比反彈至3.4%，預(yù)期3.2%，前值3.1%，環(huán)比0.3%，預(yù)期0.2%，前值0.1%，核心CPI從4%微降至3.9%，高于預(yù)期的3.8%，數(shù)據(jù)公布后降息預(yù)期進一步下降，黃金承壓下挫。食品價格持續(xù)上漲支撐整體通脹，能源價格小幅回落，核心商品價格多數(shù)下降，但汽車價格反彈，核心通脹仍然受到環(huán)比0.5%的租金上漲的推動，房地產(chǎn)價格已經(jīng)于2023年3月份止跌回升，租金成本回落速度放緩，此外，出行相關(guān)成本依舊偏高，醫(yī)療保健服務(wù)、休閑服務(wù)明顯上漲，核心通脹的粘性預(yù)計在2024年表現(xiàn)超預(yù)期，市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期也會反反復(fù)復(fù)。周五公布的美國12月PPI則不及預(yù)期，市場降息預(yù)期再度回升，疊加地緣政治風(fēng)險引發(fā)的避險情緒，黃金周五明顯上漲，收復(fù)了當周的失地。
美聯(lián)儲官員講話偏鷹派，雖然再度加息的可能性很低，但高利率維持的時間或長于預(yù)期，當前市場預(yù)期的降息空間遠高于官方預(yù)期，這種預(yù)期差仍會是后續(xù)交易的重點。美國財政部發(fā)行的10年期美債招標數(shù)據(jù)良好，推動美債收益率回落，但未來財政部繼續(xù)融資帶來的新債發(fā)行壓力仍需市場消化，逆回購規(guī)模已經(jīng)降至7000億美元以下，后續(xù)需要關(guān)注市場流動性情況，美聯(lián)儲的縮表規(guī)模也將在2024年有所調(diào)整。
★投資建議：
短期降息預(yù)期修正帶給黃金回調(diào)壓力，黃金投機凈多倉高位回落，ETF也再度流出。中東地區(qū)地緣政治風(fēng)險此起彼伏，市場避險情緒猶存，對金價構(gòu)成一定支撐，建議等待回調(diào)買入機會，中長期維持看漲觀點。
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