>> 東證期貨-生豬市場周度報告：調整期間，靜觀其變-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
大小： |
1378KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳冰心 |
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行情回顧
1、期貨市場
截至周五LH2403合約收盤13545元/噸，主力與河南現(xiàn)貨基差收至355元/噸（前值620元/噸，周初720元/噸），3-5月差收至-1310元/噸（前值-1135元/噸）。
2、現(xiàn)貨市場
1）養(yǎng)殖盈利
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，國內外三元交易價格周均價13.52元/公斤（前值14.05元/公斤），周均價環(huán)比-3.77%。養(yǎng)殖行業(yè)維持虧損狀態(tài)，本周自繁自養(yǎng)頭均盈利-198.168元，利潤周環(huán)比-61.7405元/頭；外購仔豬育肥頭均盈利-122.6元，利潤周環(huán)比-48.6925元/頭。
2）供給
出欄節(jié)奏：大豬存欄壓力邊際緩解。據(jù)涌益咨詢監(jiān)測，周度出欄均重為123.51公斤，周環(huán)比-0.64%，其中150公斤以上出欄占比7.37%（前值7.89%），同期卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)反映為交易均重周環(huán)比-0.37%至123.66公斤。
補欄積極性：補欄積極性不高。據(jù)卓創(chuàng)資訊，周內全國7kg仔豬銷售均價、50kg二元母豬市場報價分別為196.156元/頭、1476.56元/頭，周環(huán)比分別+4.256元/頭、-3.13元/頭。據(jù)涌益咨詢，周內全國15kg仔豬銷售均價、50kg二元母豬市場報價分別為305元/頭、1538元/頭，較上周分別+2元/頭、持平。
3）需求
終端消費疲弱，宰量有所下降，鮮銷表現(xiàn)一般。據(jù)卓創(chuàng)資訊，日均屠宰量周環(huán)比-2.21%，鮮銷率為85.08%（前值86.02%）；同期涌益咨詢樣本屠宰企業(yè)日均屠宰量周環(huán)比-3.23%，鮮銷率為92.5%（前值91.8%）。
市場展望及投資建議
現(xiàn)階段生豬基本面無大矛盾體現(xiàn)，市場一致預期有以下兩點：1、去產(chǎn)進程持續(xù)，對應預期先行下遠月定價相對堅挺，關注去化幅度與累計深度；2、近端現(xiàn)價上下空間皆有，供給壓力的部分釋放來自存欄結構變化（前期中小體重提前出欄帶動標豬供應相對偏緊但大體重豬依然過剩），未來一個月終端消費將進入調整階段（春節(jié)前宰量走強與節(jié)后斷層走弱）。策略上，主力仍以反彈做空思路為主，關注價差走縮后再度入場反套機會。
風險提示
出欄節(jié)奏；能繁母豬補欄、淘汰速度；終端消費；生豬疫病
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