>> 方正證券-通靈股份(301168)公司跟蹤報告：業(yè)績穩(wěn)步增長，新業(yè)務(wù)貢獻新增量-240116
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
郭彥辰 |
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事件：公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，2023年全年，公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.90-2.15億元，同比增長64.21%-85.81%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.73-1.98億元，同比增長77.52%-103.18%。2023年第四季度實現(xiàn)歸母凈利潤0.45-0.70億元，同比增長110.60%-227.60%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.41-0.66億元，同比增長143.50%-291.97%。
接線盒產(chǎn)能逐步落地，有效滿足市場需求。23年光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價格逐步走低，有力刺激光伏裝機需求增長，接線盒作為光伏組件的重要輔材，市場空間隨新增裝機量提升而擴大。23年公司半年報披露產(chǎn)品日產(chǎn)能約30萬套，后續(xù)隨著越南產(chǎn)能的落地，公司預(yù)計未來將實現(xiàn)超1.5億套產(chǎn)能目標，公司產(chǎn)能計劃匹配市場需求，未來盈利規(guī)模增長得以保證。
公司深度布局芯片接線盒業(yè)務(wù)，未來芯片接線盒滲透率有望持續(xù)提升。芯片接線盒采用澆注式芯片工藝，生產(chǎn)流程高度自動化，散熱能力更強、導(dǎo)電性能更好，滿足組件向著更大尺寸、更高功率的發(fā)展方向，未來滲透率有望持續(xù)提升。公司在芯片接線盒方面具有多項技術(shù)專利，產(chǎn)品核心競爭力得以保證。
新業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，有望形成公司新的增長點。23年公司互聯(lián)線束業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，互聯(lián)線束可以應(yīng)用于地面、水面集中式電站及戶用分布式電站，匹配海外人工成本較高的光伏項目的降本需求，隨著24年美國等海外市場地面電站的潛在需求爆發(fā)，公司互聯(lián)線束業(yè)務(wù)有望保持高增。此外，公司布局汽車零部件業(yè)務(wù)，積極拓展新領(lǐng)域，尋求新發(fā)展。
投資建議：我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)營收16.81/24.39/35.00億元，歸母凈利潤分別為2.09/3.00/4.40億元，EPS分別為1.74/2.50/3.67元，PE為26/18/13倍，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：市場競爭加??；海外市場需求不及預(yù)期；經(jīng)濟波動風(fēng)險。
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