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本周各大指數(shù)延續(xù)普跌走勢(shì)，但后半周跌幅有所收窄，多指數(shù)盤中創(chuàng)近期新低。其中，微盤股指數(shù)微跌0.6%，紅利指數(shù)回調(diào)，北證50跌超10%；創(chuàng)業(yè)板50、創(chuàng)業(yè)板指雖跌幅在1%以下，但盤中均創(chuàng)2020年4月來新低，上證指數(shù)打破此前2882點(diǎn)位。行業(yè)層面，恐慌情緒釋放后熱點(diǎn)題材出現(xiàn)切換，電力設(shè)備及新能源、消費(fèi)者服務(wù)等行業(yè)領(lǐng)漲，TMT行業(yè)延續(xù)回調(diào)，煤炭沖高回落。
　　全市場(chǎng)PE低位徘徊，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳使得市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，成交量萎靡下市場(chǎng)缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力。當(dāng)前全市場(chǎng)行業(yè)大盤PE估值中位數(shù)回落至18.6倍，歷史分位為5.7%；分行業(yè)來看，除汽車與綜合外，各大行業(yè)PE均不足50%歷史分位，估值極具性價(jià)比。本周市場(chǎng)多個(gè)方向迎來超跌修復(fù)，但由于增量資金不足，各熱點(diǎn)延續(xù)性較差，周五量能再度萎縮至7000億之下，整體而言，仍以震蕩筑底的結(jié)構(gòu)看待當(dāng)前市場(chǎng)。
　　對(duì)于投資者而言，高股息與科技主題已經(jīng)是當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境的一致預(yù)期配置方向，而市場(chǎng)短期弱勢(shì)的背景下，高股息投資風(fēng)格或?qū)⒀永m(xù)占優(yōu)，建議保持超配。整體而言，指數(shù)空頭趨勢(shì)很難立刻扭轉(zhuǎn)，當(dāng)前量能水平很難支持普漲格局，后續(xù)市場(chǎng)大概率圍繞高股息、賽道、科技與消費(fèi)幾大方向反復(fù)輪動(dòng)，應(yīng)對(duì)上，踏準(zhǔn)節(jié)奏仍是關(guān)鍵。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；財(cái)政與貨幣政策不及預(yù)期；全球突發(fā)性事件影響；股市突發(fā)性事件影響；引用數(shù)據(jù)滯后或不及時(shí)；歷史規(guī)律失真等。