>> 國泰君安期貨-動力煤：需求疲弱態(tài)勢不改，震蕩偏弱-240117
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
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| 555KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
金韜 |
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【昨日內盤】
動力煤ZC402昨日暫無成交，先前開盤931.6000元/噸，最高931.6000元/噸，最低840.0000元/噸，收于840.0000元/噸，較上一交易日結算價波動-51.4元/噸，成交18手，持倉0.0000手。
【基本面】
1、南方港口外貿動力煤報價：廣州港5500大卡澳煤庫提含稅983元/噸，廣州港5000大卡澳煤庫提含稅價858元/噸，廣州港3800大卡印尼煤庫提含稅價631元/噸，廣州港4200大卡印尼煤庫提含稅價691元/噸，廣州港4800大卡印尼煤庫提含稅價843元/噸，防城港3800大卡印尼煤庫提含稅價641元/噸，防城港4700大卡印尼煤庫提含稅價833元/噸。
2、國內動力煤產地報價：山西大同南郊5500大卡動力煤坑口含稅價793元/噸，鄂爾多斯達拉特旗4000大卡動力煤坑口含稅價456元/噸，鄂爾多斯達拉特旗4500大卡動力煤坑口含稅價471元/噸，鄂爾多斯伊金霍洛旗5500大卡動力煤坑口含稅價698元/噸，鄂爾多斯準格爾旗6000大卡動力煤坑口含稅價847元/噸。
3、持倉情況：1月16日，從鄭商所前20位會員持倉情況來看，動力煤ZC402合約多頭減倉0手，空頭減倉0手。
【趨勢強度】
動力煤趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
空頭：1、雖然供應端的增幅受安檢以及年前影響上方空間面臨一定限制，但從主產區(qū)供應增量去看，元旦后產能利用率處于環(huán)比上行的趨勢當中，整體供應小幅修復。而從當前終端環(huán)節(jié)去看，庫存總量相對充足，價格上漲動力不足。
綜合來看，動力煤市場報價受需求疲弱態(tài)勢影響，短期價格或將承壓運行。雖然終端及社會總庫存口徑近期出現了連續(xù)環(huán)比下行的趨勢（周五動力煤社會總庫存19087萬噸，日環(huán)比下跌36萬噸，周環(huán)比下跌151萬噸），但實際庫存高度仍處于歷史相對高位，疊加煤礦端產能利用率有所恢復，主產區(qū)庫存環(huán)比正增長，整體供應擾動情緒逐步釋放。反觀下游需求，隨著前期寒潮結束后，用煤旺季頂點已經出現，市場實際需求有限，按需采購背景下貿易商報價偏弱運行，價格有所承壓。因此，在階段性供增需減格局下，市場煤價格難有顯著上行驅動，或將維持弱勢運行。
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