>> 招商期貨-CTA市場跟蹤周報：CTA各類策略持續(xù)回撤，持續(xù)關(guān)注預期修正和中東局勢擾動-240116
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 3914KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
趙嘉瑜 |
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1.市場行情回顧
商品市場方面，本周商品市場仍然偏弱運行，上半周延續(xù)下跌下半周有一定反彈。有色板塊延續(xù)去年12月初以來的震蕩走勢，是本周唯一上漲板塊；農(nóng)產(chǎn)品板塊延續(xù)去年9月份以來的下跌趨勢，本周微跌收盤；能化板塊仍處于去年10月份以來的震蕩走勢，本周有較大幅度下跌；黑色從高位震蕩行情中走到趨勢性下行但仍未突破去年12月以來的最低值。
CTA市場方面，本周，各類策略均持續(xù)回撤。主流因子方面，各因子回撤主導，長周期動量和期限結(jié)構(gòu)大幅回撤而中短周期動量微漲。在宏觀環(huán)境未發(fā)生大幅變化的情況下，市場預期在修正過程中會導致商品市場降波，當然也需要警惕中東局勢變化所帶來的供給端黑天鵝。
2.策略市場環(huán)境
中短周期策略市場方面，日內(nèi)流動性持續(xù)回落，歷史分位數(shù)已不足0.1；日內(nèi)波動小幅震蕩；品種跳空率持續(xù)回落。
中長周期策略市場方面，市場的趨勢流暢性維持震蕩，品種夏普絕對值和趨勢流暢品種均在0.4歷史分位附近；市場的波動性持續(xù)回落，品種波動率和高波動品種占比均已不足0.1歷史分位數(shù)；品種的展期收益持續(xù)回落已達歷史最低值，且標準差持續(xù)回落。
3.CTA風格因子
本周，各類因子回撤主導，長周期動量和期限結(jié)構(gòu)大幅回撤而中短周期動量微漲。從因子收益貢獻看，收益貢獻較為分散，能化建材板塊貢獻占比較大，而養(yǎng)殖原料和禽畜板塊則多為正收益貢獻。從因子波動率看，多數(shù)回落但多數(shù)仍處于0.1-0.9的常規(guī)范圍內(nèi)。
4. CTA風險監(jiān)測
從總量風險監(jiān)測來看，近6個月量化CTA趨勢和套利策略風險偏好顯著的基金數(shù)量都在下降。
從結(jié)構(gòu)風險監(jiān)測來看，近3個月量化CTA趨勢和套利策略基金在風險因子上的暴露不高。
風險提示：因子失效，模型失效，市場主流策略偏移
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