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周度回顧
　　本周（0108-0112）有色版塊震蕩走弱，其中滬市來看，鎳＞鉛＞錫＞銅＞鋅＞鋁。
　　主要邏輯：上周金屬震蕩偏弱運(yùn)行，主要還是超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)之后，市場(chǎng)預(yù)期CPI也會(huì)超預(yù)期，美元指數(shù)相對(duì)走強(qiáng)。外盤下行大于滬市，延續(xù)的上周的情況。但周四的CPI數(shù)據(jù)略超預(yù)期后，美元指數(shù)沖高回落。國(guó)內(nèi)貨幣信貸數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，但出口數(shù)據(jù)增長(zhǎng)向好。
　　下周觀點(diǎn)
　　整體邏輯：上周延續(xù)調(diào)整格局，但下跌幅度有限。海外CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，但數(shù)據(jù)之后美元指數(shù)沖高回落，觀察CME利率期貨反應(yīng)出來的降息預(yù)期，反而再次來到7次，降息的概率也增加，說明市場(chǎng)并不認(rèn)為CPI會(huì)改變壓低降息預(yù)期反而是利空落地。周五美國(guó)PPI數(shù)據(jù)和美國(guó)芝加哥大學(xué)的通脹預(yù)期也繼續(xù)下行。國(guó)內(nèi)上周有金融信貸數(shù)據(jù)尚可，出口同比略微好于預(yù)期但是有去年基數(shù)偏低的因素。另外，周末臺(tái)灣民進(jìn)黨當(dāng)選。微觀來看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性淡季明顯，進(jìn)口窗口關(guān)閉，國(guó)內(nèi)back和升水偏低。但錫的庫(kù)存去化明顯，值得結(jié)合升水變化關(guān)注近端是否能夠持續(xù)走強(qiáng)。
　　推薦策略：我們維持中期對(duì)有色板塊看好的思路。短期來看，經(jīng)過兩周整理，建議等待宏觀情緒穩(wěn)定后，逢低買入銅，鋁，鋅，錫等品種。
　　下周關(guān)注：中國(guó)月中數(shù)據(jù)，美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)，達(dá)沃斯論壇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美元指數(shù)超預(yù)期走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)刺激不及預(yù)期