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貴金屬
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：周一以倫敦金計(jì)價(jià)的國(guó)際金價(jià)上漲0.28%，最終收2054.49美元/盎司，以倫敦銀計(jì)價(jià)的國(guó)際銀價(jià)上漲0.05%，收23.20美元/盎司，國(guó)內(nèi)走勢(shì)類似，滬金主力上漲0.05%，收483.12元/克，滬銀主力跌0.08%，收5975元/千克。基本面：上周四CPI數(shù)據(jù)超過(guò)預(yù)期，通脹依舊有升溫跡象。從CPI細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)看，通脹走弱的主要原因依舊是能源價(jià)格回落，食品價(jià)格依舊反彈，而以住房為主的服務(wù)業(yè)核心CPI也保持在3.9%的水平。不過(guò)隨后周五的PPI數(shù)據(jù)環(huán)比回落0.1%，又令市場(chǎng)憧憬降息提前，以聯(lián)邦基金利率計(jì)算的降息時(shí)間再次提前至3月。不過(guò)從美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)看，對(duì)抗通脹的步伐依舊十分漫長(zhǎng)，而降息可能更多是防御性行為，預(yù)防經(jīng)濟(jì)下滑影響。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策表態(tài)放松，但實(shí)現(xiàn)操作可能會(huì)更為謹(jǐn)慎，同時(shí)判斷在通脹回落而美國(guó)經(jīng)濟(jì)按照軟著陸的背景下，貴金屬的持有價(jià)值逐步在下降。相對(duì)而言，我們更看好24年二季度后的白銀表現(xiàn)，礦端供應(yīng)連年減產(chǎn)可能在24年持續(xù)，冶煉端白銀副產(chǎn)下降令銀錠供應(yīng)受限，需求端，雖然當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于光伏四季度以及明年一季度的用銀需求轉(zhuǎn)為悲觀，不過(guò)光伏TOPCON與HJT路線之爭(zhēng)還未明朗，在明年光伏20%增速的預(yù)期下，印度需求可能在24年重新恢復(fù)增長(zhǎng)，白銀需求依舊偏樂(lè)觀，疊加全球庫(kù)存走低，存在一定做多機(jī)會(huì)。交易策略：短期由于預(yù)期修復(fù)，貴金屬可能短線存在反彈可能中長(zhǎng)線白銀上我們建議關(guān)注海內(nèi)外庫(kù)存變化（上期所1088噸，減少14噸，金交所1321噸，上周下降105噸），謹(jǐn)慎持有白銀多單，觀點(diǎn)僅供參考。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：光伏裝機(jī)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)快速加息。
　　銅
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：昨日銅價(jià)偏弱，夜盤(pán)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。基本面：中國(guó)央行開(kāi)年首次MLF操作“未降息”，超額續(xù)作9950億元MLF，利率不變。華東華南平水銅現(xiàn)貨升水100元和220元，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存周末增加0.57萬(wàn)噸至7.77萬(wàn)噸，較上周一增加0.48萬(wàn)噸?，F(xiàn)貨進(jìn)口盈利300元，精廢價(jià)差1500元。交易策略：低庫(kù)存下難見(jiàn)累庫(kù)，建議逢低買(mǎi)入。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美元走強(qiáng)超預(yù)期，國(guó)內(nèi)需求不及預(yù)期。僅供參考。
　　碳酸鋰
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：碳酸鋰2407下跌1.64%收101950元/噸，07持倉(cāng)量+1058手。純堿05合約震蕩偏強(qiáng)收1838元/噸，SMM電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比持平至9.61萬(wàn)元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰持平至8.48萬(wàn)元/噸，鋰輝石精礦-9.0收1011美元/噸。LC現(xiàn)貨-07價(jià)差走窄至-0.59萬(wàn)元/噸，03-04價(jià)差走闊至-0.47萬(wàn)元/噸。
　　基本面：供給端，未來(lái)數(shù)個(gè)季度礦端供給放量將主導(dǎo)鋰驅(qū)動(dòng)，新增供給來(lái)自于澳洲、非洲的硬巖鋰，阿根廷的鹽湖與國(guó)內(nèi)的少量鋰云母增、投產(chǎn)，持續(xù)關(guān)注，短期供給端擾動(dòng)消退，鋰期貨價(jià)格繼續(xù)走低；進(jìn)入1月，需求端，動(dòng)力、儲(chǔ)能電池需求環(huán)比轉(zhuǎn)弱，消費(fèi)電子需求相對(duì)較好但占比較低，現(xiàn)貨需求整體疲弱，貿(mào)易不足。
　　庫(kù)存端，上周碳酸鋰+1851噸，12月氫氧化鋰月度-0.4萬(wàn)噸，碳酸鋰維持需求疲弱，被動(dòng)累庫(kù)的趨勢(shì)。
　　交易策略：逢高拋空/套保機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1，短期因素導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格無(wú)序高波動(dòng)；2，新增礦山爬產(chǎn)不及預(yù)期；3，市場(chǎng)再度提前交易過(guò)剩預(yù)期。