>> 華泰期貨-飼料日?qǐng)?bào)：美豆維持震蕩，豆粕弱勢(shì)整理-240118
| 上傳日期： |
2024/1/18 |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類(lèi)觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤(pán)豆粕2405合約3054元/噸，較前日下跌29元/噸，跌幅0.94%；菜粕2405合約2583元/噸，較前日下跌29元/噸，跌幅1.11%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3524元/噸，較前日下跌47元/噸，現(xiàn)貨基差M05+470，較前日下跌23；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨3503元/噸，較前日下跌13元/噸，現(xiàn)貨基差M05+449，較前日下跌17；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3541元/噸，較前日下跌22元/噸，現(xiàn)貨基差M05+487，較前日下跌10。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2675元/噸，較前日下跌5元/噸，現(xiàn)貨基差RM05+92，較前日上漲24。
近期市場(chǎng)資訊，Deral表示，截止1月15日，巴西帕拉納州23/24年度大豆已收7%，前周1%，去同0%，五年均2.8%；64%評(píng)級(jí)為優(yōu)秀（前周71%，去同80%，五年均68.8%），29%一般（前周24%，去同16%，五年均20%），7%較差（前周5%，去同4%，五年均11.2%）；目前23%處于成熟期，54%處于結(jié)莢鼓粒期，18%處于開(kāi)花期，5%處于營(yíng)養(yǎng)生長(zhǎng)期。USDA稱(chēng)，截至1月11日當(dāng)周，美豆周度出口檢測(cè)增至126.45萬(wàn)噸符合市場(chǎng)預(yù)期，前周上修修正至104.06萬(wàn)噸，23/24年度累計(jì)出口檢測(cè)2558萬(wàn)噸，同比降幅擴(kuò)至685萬(wàn)噸，進(jìn)度53.55%；當(dāng)周，對(duì)中國(guó)出口檢測(cè)增至69.45萬(wàn)噸，前周修正至49.46萬(wàn)噸，23/24年度累計(jì)出口檢測(cè)1570噸，較去同降幅擴(kuò)至625萬(wàn)噸。Anec表示，將上調(diào)1月巴西大豆出口預(yù)估至180萬(wàn)噸，前周預(yù)估130萬(wàn)噸，高于去同的94萬(wàn)噸；上調(diào)1月玉米出口預(yù)估至394萬(wàn)噸，前周預(yù)估373萬(wàn)噸，仍不及去同的486萬(wàn)噸；上調(diào)1月巴西豆粕出口預(yù)估至226萬(wàn)噸，前周預(yù)估203萬(wàn)噸，高于去同的143萬(wàn)噸。歐盟委員會(huì)稱(chēng)，截至1月14日，歐盟2023/24年度進(jìn)口大豆629萬(wàn)噸，高于去同的619萬(wàn)噸；同期，進(jìn)口豆粕801萬(wàn)噸，低于去同的900萬(wàn)噸；同期，進(jìn)口菜籽303萬(wàn)噸，低于去同的424萬(wàn)噸。
昨日豆粕期價(jià)窄幅震蕩，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)成交清淡。整體來(lái)看，本周美豆和國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)同步偏弱運(yùn)行，一方面巴西大豆產(chǎn)區(qū)持續(xù)的降雨基本打消了市場(chǎng)對(duì)于新季大豆產(chǎn)量的疑慮，另一方面本周的美豆出口報(bào)告也不及預(yù)期，疊加下跌的巴西升貼水，導(dǎo)致美豆價(jià)格承壓回落。此外，雖然巴西CONAB下調(diào)新季大豆產(chǎn)量至1.55億噸，但這個(gè)產(chǎn)量基本符合市場(chǎng)預(yù)期，因此對(duì)于市場(chǎng)沒(méi)有造成太大影響。而周五晚發(fā)布的USDA報(bào)告也將新季大豆產(chǎn)量下調(diào)至1.57億噸，也在市場(chǎng)預(yù)期的范圍之內(nèi)，因此雖然本次報(bào)告下調(diào)產(chǎn)量，但可能并不會(huì)帶來(lái)利多影響。同時(shí)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖端價(jià)格依舊處于虧損的狀態(tài)之中，豬價(jià)依舊偏低，下游對(duì)于飼料的消費(fèi)需求明顯疲軟，豆粕市場(chǎng)成交持續(xù)清淡，因此在供應(yīng)端并無(wú)明顯利好且消費(fèi)端持續(xù)偏弱的情況下，預(yù)計(jì)近期美豆及豆粕價(jià)格仍將維持低位震蕩的局面。
策略
中性
風(fēng)險(xiǎn)
無(wú)
玉米觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤(pán)玉米2405合約2357元/噸，較前日下跌29元/噸，跌幅1.22%；玉米淀粉2403合約2833元/噸，較前日下跌18元/噸，跌幅0.63%。現(xiàn)貨方面，北良港玉米現(xiàn)貨價(jià)格2370元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差C05+13，較前日上漲29；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格3015元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差CS03+182，較前日上漲18。
近期市場(chǎng)資訊，美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，截至2024年1月11日的一周，美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量87.6萬(wàn)噸，比一周前減少20%，同比增加12%。當(dāng)周美國(guó)對(duì)中國(guó)大陸出口玉米6.8萬(wàn)噸。截至2024年1月11日，美國(guó)2023/24年度玉米出口檢驗(yàn)總量1391.8萬(wàn)噸，同比增加29.1%。巴西咨詢(xún)機(jī)構(gòu)AgRural稱(chēng)，截至上周四，巴西首季玉米收獲進(jìn)度達(dá)到5.1%，一周前3.3%，去年同期為4.5%。
昨日玉米期價(jià)偏弱震蕩，供應(yīng)方面，春節(jié)之前基層銷(xiāo)售積極性較高，上量扎堆，市場(chǎng)供應(yīng)充足，東北地區(qū)價(jià)格繼續(xù)下跌。需求方面，飼料消費(fèi)預(yù)期減弱，下游企業(yè)并不看好后市，采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎，春節(jié)備貨力度雖有所提升，但仍舊不如往年。特別需要關(guān)注上周四中儲(chǔ)糧集團(tuán)公司公布將在東北等玉米主產(chǎn)區(qū)增加國(guó)產(chǎn)玉米收儲(chǔ)規(guī)模，政策性收儲(chǔ)消息發(fā)布后，短時(shí)間提振市場(chǎng)心態(tài)。后期還需關(guān)注收儲(chǔ)實(shí)施情況，以及農(nóng)戶(hù)售糧節(jié)奏變化，下游企業(yè)建庫(kù)意愿等。預(yù)計(jì)短期玉米市場(chǎng)價(jià)格維持震蕩運(yùn)行。
策略
中性
風(fēng)險(xiǎn)
無(wú)
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