>> 五礦期貨-金融期權(quán)日?qǐng)?bào)-240118
| 上傳日期： |
2024/1/18 |
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| 567KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【行情要點(diǎn)】
金融期權(quán)標(biāo)的上證50ETF、上證300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、中證1000指數(shù)低開后緩慢下行。截至收盤，上證50ETF跌幅2.19%報(bào)收于2.234，上證300ETF跌幅2.23%報(bào)收于3.292，創(chuàng)業(yè)板ETF跌幅3.04%報(bào)收于1.656，中證1000指數(shù)跌幅2.71%報(bào)
收于5389.12。
【期權(quán)分析】
隱含波動(dòng)率：上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于20.44%（+4.50%），上證300ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于20.71%（+4.46%），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于29.64%（+5.49%），中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于28.59%（+6.36%）。
成交額PCR：期權(quán)的成交額PCR是看跌期權(quán)成交金額與看漲期權(quán)成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場(chǎng)情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標(biāo)的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強(qiáng)。截止收盤，上證50ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.53（+0.34），上證300ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.54（+0.20），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.76（+0.27），中證1000股指期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.86（+0.26）。
持倉量PCR：期權(quán)的持倉量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。截止收盤，上證50ETF期權(quán)持倉量PCR低位窄幅盤整后延續(xù)下行趨勢(shì)大幅下跌報(bào)收于0.47（-0.09），上證300ETF期權(quán)持倉量PCR低位弱勢(shì)反彈小幅上漲后又再次大幅下跌報(bào)收于0.56（-0.11），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉量PCR低位窄幅震蕩報(bào)收于0.43（-0.04），中證1000股指期權(quán)持倉量PCR低位窄幅震蕩報(bào)收于0.53（-0.02）。
最大未平倉所在的行權(quán)價(jià)：期權(quán)最大未平倉所在的行權(quán)價(jià)是站在賣方的角度分析市場(chǎng)行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤，從期權(quán)賣方行權(quán)價(jià)的角度看，上證50ETF的壓力點(diǎn)下跌一個(gè)行權(quán)價(jià)為2.30；上證300ETF的壓力點(diǎn)下跌一個(gè)行權(quán)價(jià)為3.40；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點(diǎn)下跌一個(gè)行權(quán)價(jià)為1.75；中證1000指數(shù)的壓力點(diǎn)下跌四個(gè)行權(quán)價(jià)為5600，支撐點(diǎn)下跌兩個(gè)行權(quán)價(jià)為5300。
【結(jié)論與策略建議】
?。?）上證50ETF期權(quán)
方向上：上證50ETF兩個(gè)多月前上行受阻高點(diǎn)回落震蕩下行，近三周低位反彈弱勢(shì)多頭上行后于兩周前開始震蕩下行；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率自低位大幅反彈上漲突破上軌道線；
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如上證50ETF期權(quán)，即S_510050P2401M02150@10，S_510050P2401M02200@10和S_510050C2401M02250@10，S_510050C2401M02300@10。
（2）上證300ETF期權(quán)
方向上：上證300ETF三周前止跌反彈回升至前前的高點(diǎn)后于前兩周震蕩下行，跌破前期低位；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率自低位大幅反彈上漲突破上軌道線；
策略建議：構(gòu)建買入偏空頭的鐵鷹式組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如上證300ETF期權(quán)，即B_510300P2401M03100@10，S_510300P2401M03200@10和S_510300C2401M03300@10，B_510300C2401M03400@10。
?。?）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)
方向上：創(chuàng)業(yè)板ETF三周前止跌反彈回升接近前期高點(diǎn)后于兩周前連續(xù)報(bào)收陰線下行，上周以來低位寬幅震蕩后延續(xù)下行趨勢(shì)；
波動(dòng)上：創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率自歷史平均數(shù)水平大幅反彈上漲突破前期高點(diǎn)；
策略建議：構(gòu)建買入偏空頭的鐵蝶式組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如CYBETF期權(quán)，B_159915P2401M01550@10，S_159915P2401M01650@10和S_159915C2401M01650@10，B_159915C2401M01750@10。
?。?）中證1000股指期權(quán)
方向上：中證1000指數(shù)兩周以來先觸底后大幅反彈后高位持續(xù)回落，跌破前期低點(diǎn)后震蕩下行；
波動(dòng)上：中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率自歷史平均數(shù)水平大幅反彈上漲突破前期高點(diǎn)。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如ZZ1000股指期權(quán)，S_MO2401-P5200@10，S_MO2401-P-5300@10和S_MO2401-C-5400@10，S_MO2401-C-5500@10。
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