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要點(diǎn):
　　1、規(guī)模估算。本輪雪球集中建倉進(jìn)場(chǎng)時(shí)間為23年2-4月，按月度收盤均價(jià)開倉計(jì)算，敲入線為80%的雪球已經(jīng)基本敲入，估算敲入規(guī)模1100億，分配到中證500和中證1000雪球，預(yù)計(jì)造成單品種市場(chǎng)約400億名義規(guī)模影響。
　　2、相較于1月8日，今日(1月17日）雪球集中敲入的邊際影響有限。1月8日收盤，市場(chǎng)初步臨近主流雪球80%敲入線，后續(xù)隨著行情持續(xù)走弱，敲入壓力分散緩釋。今日有敲入風(fēng)險(xiǎn)的雪球仍然還是23年2-4月建倉的8O雪球，距離75%集中敲入尚有空間。(按均價(jià)估算，500雪球75集中敲入點(diǎn)位4750點(diǎn)，100O雪球集中敲入點(diǎn)位5180點(diǎn))
　　3、雪球敲入事件本身對(duì)股票市場(chǎng)影響有限。雪球敲入后，潛在影響為交易臺(tái)平倉期貨多頭，致使基差貼水走闊;但由于盤中持倉量增加，判斷期貨空頭開倉力量更加主導(dǎo)。雪球敲入主要對(duì)期貨基差產(chǎn)生沖擊，但期貨基差再向股市傳遞影響的邏輯并不清晰。因此認(rèn)為雪球敲入對(duì)股票市場(chǎng)影響有限。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:指數(shù)快速下跌。