>> 東方金誠-可轉(zhuǎn)債周報：ST轉(zhuǎn)債復(fù)盤，困境反轉(zhuǎn)中的危與機-240116
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
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| 1888KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東方金誠 |
| 評級： |
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作者： |
曹源源,翟恬甜 |
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截至2024年1月12日，轉(zhuǎn)債市場存量個券中共有四只正股面臨風(fēng)險警示的轉(zhuǎn)債，紅相轉(zhuǎn)債正股面臨退市風(fēng)險被冠以ST標(biāo)志，花王轉(zhuǎn)債、起步轉(zhuǎn)債與鴻達(dá)轉(zhuǎn)債的正股則被冠以ST風(fēng)險警示。近期，ST轉(zhuǎn)債交易熱情高漲，1月（截至1月12日）平均換手率大幅拉升至400%-1100%區(qū)間，合計成交量占全市場比重近20%。
其中，花王轉(zhuǎn)債與起步轉(zhuǎn)債的價格反彈均屬于市場博弈困境反轉(zhuǎn)預(yù)期，但由于市場對花王轉(zhuǎn)債破產(chǎn)重整的預(yù)期更強，市場定價已開始向借殼上市的新發(fā)行人半導(dǎo)體博藍(lán)特的定價靠近，價格反彈強勢，由12月中的百元附近提升至1月12日的170元以上。起步轉(zhuǎn)債的博弈目標(biāo)主要為摘帽預(yù)期，12月漲超11%，1月價格無明顯提升。
然而，鴻達(dá)轉(zhuǎn)債在正股價格跌破面值后，開始面臨交易類退市風(fēng)險，初期，部分資金涌入以博弈困境反轉(zhuǎn)與正?；厥?，轉(zhuǎn)債價格由70元附近最高拉升至98元以上，但隨著窗口期縮短，退市成為定局，董事會提議下修以規(guī)避回售，市場預(yù)期落空，價格踩踏式下跌至40元附近。
市場回顧：上周，轉(zhuǎn)債市場體現(xiàn)抗跌屬性，價格下降，估值抬升；一級市場1支轉(zhuǎn)債發(fā)行，2支轉(zhuǎn)債上市，合計發(fā)行5.29億元，截至上周五，轉(zhuǎn)債市場存量規(guī)模8688.25億元，較年初減少13.74億元；上周，新上市豪鵬轉(zhuǎn)債、億田轉(zhuǎn)債，首日分別收漲21.15%、21.00%，截至上周五，轉(zhuǎn)股溢價率19.06%、33.36%，均低于市場中位數(shù)35.16%。
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